【东证期货】黄金周度报告：美联储按兵不动，黄金高位回落-250622（11页）.pdf

1、贵贵金金属属重要事项：重要事项：本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成交易建议，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。有关分析师承诺，见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。Table_TitleTable_Title美联储按兵不动，

2、黄金高位回落美联储按兵不动，黄金高位回落Table_RankTable_Rank走势评级：走势评级：黄金黄金：震荡震荡报告日期：报告日期：20252025 年年 6 6 月月 2222 日日Table_SummaryTable_Summary市场综述：市场综述：伦敦金跌 1.9%至 3368 美元/盎司。10 年期美债收益率 4.38%，通胀预期 2.34%，实际利率降至 2.03%，美元指数涨 0.53%至 98.7，标普500 指数跌 0.15%，离岸人民币小幅升值，内外价差窄幅波动。金价高位回落，表现弱于原油和白银，中东地区地缘政治风险继续扰动市场，但资金选择做多价格更低的品种，对黄金的

3、配置反而有限，美国对伊朗的核设施进行打击后，预计伊朗的反击能力有限，当前的地缘冲突程度难以带动黄金突破上涨，关注后续美国的参与程度。美联储 6 月利率会议按兵不动，点阵图显示支持年内不降息的人数增加，2026 年的降息预期下降，经济预测则显示美国滞胀风险增加，但由于就业市场存有韧性，关税对通胀的影响还未完全体现，美联储选择继续观望，市场降息预期维持在 9 月，但周五美联储理事沃勒表示最快 7 月可能降息，鸽派的言论提振了金价。美国经济数据尚未衰退，5 月零售销售环比下降 0.9%，预期-0.7%，前值从 0.1%下调值-0.1%，此前受到加征关税预期的影响，汽车消费大幅增长，随后环比下降，叠加

4、汽油价格下跌，拖累了 5 月零售表现，消费对二季度美国经济构成支撑。美国房地产市场继续承压，5 月新屋开工和营建许可均低于预期，NAHB 房产市场指数也下降至 32 的绝对低位。基本面还需等待经济数据的进一步恶化，与此同时，日央行和英国央行也是按兵不动，关税带来的不确定性使得货币政策都进入到观望阶段，导致黄金短期仍未摆脱震荡区间。投资投资建议建议：短期关注地缘政治风险进展，基本面缺乏增量利多，黄金维持震荡走势，前高附近三次突破未果，需要注意回调风险。风险提示：风险提示：地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。徐颖徐颖FRMFRM宏观策略首席分析师宏观策略首席分析师从业资格号：

5、F3022608投资咨询号：Z0013609Tel:8621-63325888-1610Email:ying.xu 周度报告周度报告-黄金黄金周度报告 2025-6-222期货研究报告【行业研究】目录目录1、黄金高频数据周度变化、黄金高频数据周度变化.42、金融市场相关数据跟踪、金融市场相关数据跟踪.42.1、美国金融市场、美国金融市场.52.2、全球金融市场、全球金融市场-股、债、汇、商股、债、汇、商.63、黄金交易层面数据跟踪、黄金交易层面数据跟踪.84、周度经济日历、周度经济日历.9周度报告 2025-6-223期货研究报告图表目录图表目录图表图表 1 1：黄金相关高频数据周度变化：黄金

6、相关高频数据周度变化.4图表图表 2 2：美元指数涨：美元指数涨 0.53%0.53%至至 98.798.7，美债收益率，美债收益率 4.38%4.38%.5图表图表 3 3：标普：标普 500500 跌跌 0.15%0.15%，VIXVIX 指数回升至指数回升至 20.620.6.5图表图表 4 4：美国隔夜担保融资利率：美国隔夜担保融资利率 4.28%4.28%.5图表图表 5 5：油价涨：油价涨 4%4%，美国通胀预期，美国通胀预期 2.34%2.34%.5图表图表 6 6：实际利率回落至：实际利率回落至 2.03%2.03%，金价跌，金价跌 1.9%1.9%.6图表图表 7 7：现货商