【宝城期货】橡胶周报：多空分歧扰动 橡胶震荡整理-250620（13页）.pdf

1、橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值1 1/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款4正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格现货价格振荡回升，基差走阔振荡回升，基差走阔.4 41.21.2 期价期价上涨上涨，月差转为升水月差转为升水.4 42 2 橡胶市场供需依然偏弱橡胶市场供需依然偏弱.6 62.12.1 产胶国产量稳步回升，供应压力增大产胶国产量稳步回升，供应压力增大.6 62.22.2 轮胎开工率略有回升轮胎开工率略有回升.8 82.32.3 车市销量显著好转车市销量显著好转.7 72.2.4 4 上期所库存回升，青岛保税区库存增加上

2、期所库存回升，青岛保税区库存增加.7 73 3 结论结论.9 92025 年 6 月 20 日橡胶周报专业研究专业研究创造价值创造价值多空分歧扰动 橡胶震荡整理核心观点核心观点橡胶：橡胶：受益于能化板块商品集体上涨带动，共性因素支撑胶价维持震荡企稳的走势，不过胶市供需结构依然偏弱。在多空分歧的背景下，本周国内橡胶期货呈现震荡整理的走势。其中，沪胶期货 2509合约周度累计涨幅达 0.18%至 13900 元/吨；标胶期货 2508 合约周度累计跌幅达 0.08%至 12010 元/吨；合成胶期货 2508 合约受原油上涨带动，周度累计涨幅达 2.32%至 11470 元/吨。由于中美两国经贸关

3、系迎来改善迹象，市场信心有所增强，宏观预期出现好转，提振胶价出现修复行情。同时地缘风险增强提振能化商品集体上涨。在积极因素对冲胶市偏弱供需基本面的情况下，预计后市国内橡胶期货或维持震荡企稳的走势。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分橡胶-RU投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号宝城期货研究所姓名：姓名：陈栋陈栋宝城期货投资咨询部宝城期货投资咨询部从业资格证号：从业资格证号：F0251793F0251793投资咨询证号：投资咨询证号：Z00Z000 016161717电话：电话：0571-870571-870060

4、068 87373邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：20252025 年年 6 6 月月 2020 日日作者声明作者声明本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值2 2/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款正文正文目录目录1 1 市场回顾市场回顾.4 41.11.1 现货价格略微上涨，基差升水略微升阔现货价格略微上涨，基差升水略微升阔.4 41.21.

5、2 多空分歧扰动多空分歧扰动 橡胶震荡整理橡胶震荡整理.4 42 2 20252025 年二季度全球胶市供需结构转弱年二季度全球胶市供需结构转弱.6 62.12.1 东南亚产胶国产量同比增加，消费同比减少东南亚产胶国产量同比增加，消费同比减少.6 62.22.2 20252025 年年 4 4 月我国橡胶进口量同比大增月我国橡胶进口量同比大增.8 82.2.3 3 国内轮胎行业表现乐观国内轮胎行业表现乐观 行业开工率行业开工率周环比回升周环比回升.8 82.2.4 4 20252025 年年 5 5 月国内汽车产销量同比大幅增加月国内汽车产销量同比大幅增加.7 72.2.5 5 上期所仓单上期

6、所仓单小小幅幅减少减少，青岛保税区库存略微增加，青岛保税区库存略微增加.7 73 3 结论结论.9 9橡胶橡胶|周报专业研究专业研究创造价值创造价值3 3/1313请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款图表目录图表目录表 1 沪胶期现货及基差表.4图 1 橡胶现货价格走势.4图 2 沪胶基差走势.4图 3 沪胶期货价格走势.5图 4 标胶期货价格走势.5图 5 合成胶期货价格走势.5图 6 沪胶 9-1 月差走势.5图 7 沪胶-合成胶价差走势.5图 8 浅深色胶价差走势.5图 9 ANRPC 天胶月度产量合计（万吨）.6图 10 ANRPC 成员国天然橡胶合计消费（千吨）.6图 11