【中航期货】螺矿产业链周度报告-250620（28页）.pdf

1、螺矿产业链周度报告螺矿产业链周度报告20252025-0606-2020中航期货中航期货汪楠汪楠从业从业资格号：资格号：F3069002 F3069002 投资咨询号投资咨询号：Z0017123Z0017123目录目录01 01 报告摘要报告摘要03 03 数据分析数据分析02 02 多空焦点多空焦点04 04 后市研判后市研判PART 01报告摘要市场焦点（1）美联储将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，自1月以来第四次决定维持利率不变。美联储点阵图显示，2025年预计将降息两次，预计2026年和2027年各降息25个基点。（2）2025陆家嘴论坛在上海举行，央行、金融监管总局、证监会

2、、外汇局等部门发布多项金融举措，助力高水平开放：央行将推出8项政策举措支持上海国际金融中心建设，金融监管总局将支持外资机构参与更多金融业务试点；证监会将在科创板设置科创成长层，同时推出6项改革措施；外汇局将在全国实施支持科研机构吸引利用外资、扩大科技型企业跨境融资便利等政策。（3）国家相关主管部门表示，3000亿元消费品以旧换新支持资金已下达1620亿元，剩余资金将有序下达。有关部门正指导地方平稳有序使用“国补”资金，推动政策发挥更大效能。重点数据（1）1-5月份规模以上工业增加值同比增长6.3%；全国固定资产投资同比增长3.7%；社会消费品零售总额同比增长5.0%。（2）中钢协数据显示，20

3、25年6月上旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2159万吨，平均日产215.9万吨，日产环比增长3.2%；钢材库存量1579万吨，环比上一旬增加49万吨，增长3.2%。（3）国内H型钢集中减产态势开始显现。调研数据显示，6 6月供应端资源投放量环比月供应端资源投放量环比5 5月降幅超月降幅超14%14%，7 7月相较月相较5 5月资源投放量降幅月资源投放量降幅将超将超20%20%。其中津西6月从40万吨计划产量核减至30万吨左右，7月计划产量进一步核减至18万吨左右。主要观点本周钢价震荡运行，在伊以冲突进一步发酵油价偏强的背景下得到一定支撑，但是驱动有限，陆家嘴金融论坛没有提供更多支持，美联储降息

4、仍需等待，从国内经济来看仍面临着PPI同比降幅扩大、信贷偏弱、地产量价双弱、制造业增速下滑、出口等压力。供需来看，本周数据有一定的改善，螺纹供需双增，库存延续去化；热卷表需改善，库存重回去库，同时成本端煤价反弹，对价格形成一定支撑。但总体来看，宏观与基本面环境变化不大，压力仍然显著，钢价仍偏空看待。钢价仍偏空看待。铁矿方面，本周铁矿发运和到港有所回落，钢厂仍有一定利润下铁水产量小幅回升，港口库存再度去化，对铁矿石价格形成一定支撑。当前在部分终端需求韧性支撑下，铁水产量还不会进入快速下行，港口库存也得以优化。但是随着进入6月底澳洲铁矿石发运冲量以及终端需求逐步走弱，供需仍是边际走弱格局。铁矿石长

5、期过剩格局不变，仍建议偏空思路，但铁水韧性会制约向下铁矿石长期过剩格局不变，仍建议偏空思路，但铁水韧性会制约向下空间。空间。PART 02多空焦点多方因素多方因素空方因素空方因素伊以冲突延续，油价上涨伊以冲突延续，油价上涨工业生产和制造业同比增速走弱，地产量价工业生产和制造业同比增速走弱，地产量价偏弱偏弱钢材表需回升钢材表需回升信贷需求偏弱信贷需求偏弱热卷重回去库热卷重回去库美联储维持利率不变美联储维持利率不变，表态偏鹰表态偏鹰后续制造业和后续制造业和出口走出口走弱预期弱预期多空因素分析（螺纹）多空因素分析（螺纹）PART 02多空焦点多空因素分析（铁矿多空因素分析（铁矿）多方因素多方因素空方

6、因素空方因素伊以冲突延续，油价上涨伊以冲突延续，油价上涨工业生产和制造业同比增速走弱，地产量价工业生产和制造业同比增速走弱，地产量价偏弱偏弱铁水产量仍在高位运行铁水产量仍在高位运行信贷需求偏弱信贷需求偏弱铁矿当周发运减少，进口减少铁矿当周发运减少，进口减少美联储维持利率不变美联储维持利率不变，表态偏鹰表态偏鹰港口库存去库港口库存去库PART 03数据分析宏观宏观：伊以冲突延续，关注美国如何介入：伊以冲突延续，关注美国如何介入 20252025年年6 6月月1313日日凌晨凌晨，以色列对以色列对伊朗发动代号伊朗发动代号“崛起的雄狮崛起的雄狮”的大规模空袭的大规模空袭，目标包括伊朗核设施、军事基地