【通惠期货】乙二醇日报：乙二醇装置提负施压供给，关注库存转向预期升温-250618（6页）.pdf

1、乙二醇装置提负施压供给，关注库存转向预期升温通惠期货研发部李英杰从业编号：F03115367投资咨询：Z0019145手机：一、日度市场总结乙二醇6月17日收于4398元/吨，较前日上涨23元，对应华东现货同步上涨30元至4485元/吨，但基差大幅收窄23元至22元/吨，反映出现货跟涨动力不足。跨期价差结构发生剧烈调整，1-5价差单日暴降51元形成1元/吨的扁平结构，5-9价差反弹48元至-3元/吨，表明市场对中期供需预期有所转暖。生产端出现明显分化，煤制开工率飙升5.4个百分点至58.05%，推动全行业开工率突破60%关键位，而油制装置保持62.51%的高位运行。需求侧维持刚性支撑，聚酯工厂

2、负荷持稳89.42%，但江浙织机63.43%的负荷显示终端尚未实质性改善。港口延续去库趋势，华东主港库存周降3.4万吨至56.38万吨，张家港库存陡降5.2万吨，配合10.08万吨的到港量降至年内低位，形成短期供应偏紧格局。当前乙二醇市场陷入成本坍塌与供需紧平衡的博弈，预计价格将维持震荡筑底。尽管油制路线深度亏损135美元/吨，但原油价格高位波动削弱成本支撑弹性；煤制装置在利润-194元/吨下仍大幅提升负荷，反映出煤化工企业的边际生产弹性。需求端聚酯库存压力尚未完全传导，且海外订单回暖信号不足导致织机负荷难见突破。港口库存虽创三个月新低，但煤制开工率快速回升及进口窗口松动可能扭转去库节奏。跨期

3、价差结构的剧烈波动反映出市场对下半年新装置投产的担忧，当前期货升水收窄或倒逼现货进行价格重估，短期内区间震荡概率较大，需重点关注北美货源到港情况及煤化工复产进度对库存拐点的冲击。1/6二、产业链价格监测三、产业动态及解读（1）现货动态6月17日，上午华东乙二醇美金市场偏暖运行，近月船货商谈区间在520-524美元/吨区间，买卖盘均谨慎，没有成交听闻；下午华东美金市场维持高位，6月下船货商谈在522-525美元/吨区间，没有成交听闻。6月17日，陕西地区乙二醇市场现货报价持稳，市场均价在3900元/吨附近自提。近期市场受宏观面影响较大，实际供需结构运行稳定，陕西地区工厂报价维稳。6月17日，华东

4、主流市场较为强势，华南市场参考华东报盘并保持一定价差，不过市场买盘跟进有限，目前在4570元/吨附近送到，成交一般。6月17日，中东地缘冲突下，市场担忧伊朗乙二醇货源供应问题，乙二醇市场低开高走，当前华东价格商谈参考在4475元/吨附近。2/6四、产业链数据图表图1：乙二醇主力合约收盘价与基差数据来源：WIND图2：乙二醇制取利润数据来源：WIND图3：国内乙二醇装置开工率数据来源：CCF3/6图4：下游聚酯装置开工率数据来源：WIND图5：乙二醇华东主港库存统计（周度）数据来源：CCF图6：乙二醇行业总库存（吨）数据来源：CCF4/65/6附录：大模型推理过程好的，我现在要处理用户关于乙二醇

5、期货的查询，需要分两段回答。用户提供了详细的数据和表格，我的任务是先描述数据变化，然后结合所有信息和数据讨论乙二醇产业链情况，预测价格走势。首先看数据部分，我需要分析各个指标的变化。主力期货价格从4375涨到4398，涨了23元，现货价格华东市场也涨了30元，说明价格整体上行。基差从45降至22，可能表明期货价格上涨比现货快或者现货没跟上。内外盘价差没有直接数据，可能用户没提到，需要注意是否漏掉。油制、煤制利润数据中，煤制利润稳定在-194，但油制利润显示为-135.55美元/吨，乙烯和甲醇制利润更差，尤其是甲醇制利润跌到-1633元/吨，这可能影响供应端。供给端开工率总体从58.66%上升到

6、60.77%，主要是煤制开工率大增10%到58.05%，油制保持稳定。而需求端的聚酯和织机负荷没有变化，维持在89.42%和63.43%。库存方面，华东主港和张家港库存都下降，到港量减少，可能表明供应压力减缓。港口发货量的话，用户提到了到港量减少而库存下降，可能发货量增加，但需要确认数据中是否有发货量指标，表格里只有到港量，可能需要推测。比如到港减少但库存下降更多，说明发货可能不错。然后是第二部分，产业链分析。成本方面，原油波动可能影响油制利润，但目前油制利润还是亏损，但可能