【南华期货】锡风险管理报告-250617（4页）.pdf

1、南华期货锡风险管理报告2025年6月17日南华有属研究团队肖宇 投资咨询证号：Z0018441投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号锡价格波动率（日度）锡风险管理建议（日度）重要新闻：缅甸锡矿复产预期继续影响锡价。锡价在5月28日回落明显，主要是因为供给端缅甸复产带来的影响。到了6月4日，缅甸复产实际产量不及预期，锡价重回26万元每吨附近。后叠加美元指数走弱、中美关系缓和等因素，锡价小幅上涨。利多因素：1.中美关税政策缓和。2.半导体板块仍处于扩张周期。3.缅甸复产不及预期。利空因素：1.关税政策反复。2.缅甸复产。3.半导体板块扩张速度减缓，逐渐从扩张周期走向收缩周期。锡期货盘面数

2、据（日度）最新收盘价价格区间预测（月度）当前波动率当前波动率历史百分位264500245000-26300021.38%56.9%source：同花顺,南华研究行为导向情景分析现货敞口策略推荐套保工具买卖方向套保比例建议入场区间库存管理产成品库存偏高，担心价格下跌多做空沪锡主力期货合约沪锡主力期货合约卖出100%290000附近卖出看涨期权SN2508C275000卖出25%波动率合适时原料管理原料库存较低，担心价格上涨空做多沪锡主力期货合约沪锡主力期货合约买入50%230000附近卖出看跌期权SN2508P245000卖出25%波动率合适时source：南华研究单位最新价日涨跌日涨跌幅沪锡主

3、力元/吨26450000%沪锡连一元/吨26450000%沪锡连三元/吨26407000%伦锡3M美元/吨32780800.24%沪伦比比值8.1-0.01-0.12%南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货锡现货数据（周度）沪锡期货主力合约收盘价source：同花顺,南华研究元/吨沪锡期货主力合约收盘价15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224

4、/12100000200000300000华东锡现货升贴水均价source：同花顺,南华研究元/吨平均价:1#锡升贴水(99.9%):华东15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/12050001000015000期货收盘价：LME锡（3个月）：电子盘source：同花顺,南华研究美元/吨期货收盘价：LME锡（3个月）：电子盘15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/12200003000040000LME锡（现货/三个月）：升贴水source：同花顺,南华研究美元/吨LME锡（现货/三

5、个月）：升贴水15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/12020004000单位最新价周涨跌周涨跌幅上海有色锡锭元/吨26530014000.53%#1锡升贴水元/吨700-300-30%40%锡精矿元/吨25330014000.56%60%锡精矿元/吨25730014000.55%焊锡条（60A）上海有色元/吨17275010000.58%南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货

6、南华期货南华期货南华期货南华期货南华期货锡进口盈亏及加工（日度）锡上期所库存（日度）焊锡条（63A）上海有色元/吨18025015000.84%无铅焊锡元/吨27175015000.56%费城半导体指数source：同花顺,南华研究0费城半导体指数(SOX)15/1216/1217/1218/1219/1220/1221/1222/1223/1224/122000400060008000单位最新价日涨跌日涨跌幅锡进口盈亏元/吨-10133.99803.44-7.35%40%锡矿加工费元/吨1220000%60%锡矿