【格林期货】5月中国消费增长超预期-250616（6页）.pdf

1、期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告宏观经济宏观经济20252025年年6 6月月1616日日宏观国债研究员宏观国债研究员：刘洋刘洋从业资格证号：从业资格证号：F3063825F3063825交易交易咨询证号：咨询证号：Z0016580Z0016580联联系方式：系方式：格林大华期货交易格林大华期货交易咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20201111】12881288号号成文时间：成文时间：2022025 5年年6 6月月1616日星期日星期一一更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信5月中国消费增长超预期摘要1-5月份，全国固定资产投资同比增

2、长3.7%，市场预期4.0%，1-4月份为4.0%。分类来看，1-5月广义基建投资（含电力）同比增长10.42%，1-4月增长10.85%。1-5月狭义基建投资（不含电力）同比增长5.6%，1-4月增长5.8%。1-5月制造业投资同比增长8.5%，1-4月增长8.8%。1-5月份，全国房地产开发投资同比下降10.7%，1-4月下降10.3%。1-5月份，全国新建商品房销售面积同比下降2.9%，1-4月同比下降2.8%。5月份30大中城市的商品房日均成交面积26万平米，同比下降3%。6月上半月，30大中城市的商品房日均成交面积22万平米，同比下降10%。全国新房销售面积同比仍在回落过程中。5月份

3、，一线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大0.5个百分点。二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.5%，降幅均扩大0.1个百分点。房价仍在磨底过程中。5月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.8%，市场预期增长5.7%，4月同比增长6.1%。5月份，规模以上工业企业产品销售率为95.9%，同比下降0.7个百分点。以美元计价，5月中国出口同比增长4.8%，市场预期6.2%，前值8.1%。5月份中国出口东盟同比增长14.84%，4月增长20.8%；去年全年12%。5月中国出口欧盟同比增长12.02%，4月增长8.27%；去年全年3.0%。5月中国出口美国同比下降34.52%，4月

4、同比下降21.03%，去年全年增长4.9%。5月中国出口前五大出口国家和地区之外同比增长11.69%，远高于整体增速。中国出口的多元化保障了5月对美出口大幅下滑的同时，仍然保持了较高的同比出口增速。5月份，社会消费品零售总额同比增长6.4%，市场预期4.9%，4月增长5.1%。以旧换新政策推动下，5月限额以上单位家用电器和音像器材类、通讯器材类、文化办公用品类、家具类商品零售额分别增长53.0%、33.0%、30.5%、25.6%。5月份，全国服务业生产指数同比增长6.2%，4月份同比增长6.0%。5月份，全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分点，与上年同期持平。5月固定资产投资

5、增速不及市场预期，基建投资、制造业投资、房地产投资增速均低于4月。5月消费增长显著好于市场预期，5月社会消费品零售总额环比增长0.93%，超过2017-2019年的同期环比均值0.47%。5月工业生产保持了平稳较快增长，环比增长0.61%，超过2017-2019年的同期环比均值0.51%。对于中美6月在伦敦经贸会谈达成了框架之后的细节的落实，我们认为之后可能还需要多轮耐心的谈判。6月13日国常会指出，更大力度推动房地产市场止跌回稳。5月央行降准降息，国内积极财政政策陆续推出，均有利于中国经济二季度平稳运行。期货研究期货研究院院格林大华期货研究院专题报告格林大华期货研究院专题报告6月16日国家统

6、计局公布，1-5月份，全国固定资产投资同比增长3.7%，市场预期4.0%，1-4月份为4.0%。分类来看，1-5月广义基建投资（含电力）同比增长10.42%，1-4月增长10.85%，2024年同比增长9.19%。1-5月狭义基建投资（不含电力）同比增长5.6%，1-4月增长5.8%，2024年全年同比增长4.4%。1-5月制造业投资同比增长8.5%，市场预期增长8.5%，1-4月增长8.8%，2024年同比增长9.2%。1-5月份，全国房地产开发投资同比下降10.7%，1-4月下降10.3%，2024年同比下降10.6%。1-5月民间固定资产投资同比持平，1-4月增长0.2%。从单月数据来看