【宝城期货】豆类油脂日报：美国生物燃料政策提振 油脂领涨-250616（6页）.pdf

1、 豆类豆类|日报日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 15 豆类 2025 年 6 月 16 日 豆类油脂 专业研究创造价值专业研究创造价值 姓名：毕慧 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F0268536 投资咨询证号：Z0011311 电话：0411-84807266 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映

2、了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。美国生物燃料政策提振 油脂领涨 核心观点核心观点 6 月 16 日，豆类期价震荡偏弱，油脂整体走强。豆一期价震荡偏强，盘中冲高回落，期价依托 5 日均线保持强势，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价向上突破 5 日均线，资金变化不大；豆粕期价震荡偏弱，暂获 5 日均线支撑，减仓 1.2 万手；菜粕期价震荡偏弱，期价探底回升，暂获 5 日均线支撑，减仓 3.1 万手。油脂期价整体偏强，豆油期价涨幅超 2%，期价强势站上 60 日均线，资金变化不大；棕榈油期价涨幅超 3.7%，期价强势站上 60日均线，伴随增

3、仓 7.2 万手；菜籽油期价涨幅超 2%，期价站上多条均线压力，伴随增仓 4.3 万手。豆类市场来看，美国生物燃料政策前景向好，提振美豆压榨需求前景，叠加美豆步入天气敏感期，整体继续保持易涨难跌节奏。国内豆类市场受到美豆期价的联动支撑，整体反弹趋势持续。虽然今日盘中盘整为主，但资金表现较为稳定，并未出现明显波动，整体趋势并未改变。同时随着油脂板块迎来驱动，豆类油脂市场联动性明显增强。油脂市场整体偏强。随着美国生物能源需求前景改善，美豆油期价强势风雨涨停，给国内油脂板块带来明显提振。此外，国际油价走强给油脂板块带来外溢影响，油脂板块市场情绪明显回暖，资金开始回流棕榈油市场。从美国生物能源需求前景

4、来看，直接受益的品种为豆油和菜籽油，棕榈油因为其生物柴油需求属性得到联动提振。此外，随着中加持续释放贸易关系向好的信号，内外菜系的联动性也将得到增强，令油脂板块具备整体反弹的基础，油粕分化或将转向联动走强。（仅供参考，不构成任何投资建议）豆类油脂 豆类豆类|日报日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 1.1.产业动态产业动态 1）美国农业巨头 ADM（ADM）本周突然大幅下调大豆收购报价，引发市场剧烈波动。ADM 将伊利诺伊州迪凯特压

5、榨厂的大豆现货基差报价大幅下调，之前是比 CBOT 的近期 7 月大豆溢价 22 美分，周四调整为较新作 11 月大豆期约贴水 20 美分。由于 11月合约较 7 月合约存在 15 美分贴水，这一调整导致农户实际到手价格骤降约 60 美分/蒲，跌幅高达 6.5%。行业人士称，ADM 此举令市场陷入“疯狂”，部分竞争对手如嘉吉也跟随下调报价。此次报价调整反映了市场对秋季大豆丰收和需求疲软的预期。近年来，美国大豆压榨产能扩张导致豆粕和豆油供应过剩，压榨利润持续承压。此外，贸易关税和生物燃料政策的不确定性进一步加剧了行业焦虑，部分生物柴油生产商已选择减产或关停工厂。ADM 今年 4 月宣布永久关闭南

6、卡罗来纳州的一家压榨厂以削减成本。2）美国全国油籽加工商协会（NOPA）将在 6 月 13 日美国中部时间 11 点（周二凌晨）发布月度压榨报告。分析师们预期 5 月份的大豆压榨量将会创下历史同期最高水平。一项调查显示，分析师平均预计 5 月份 NOPA 会员企业的大豆压榨量达到 1.93519亿蒲。如果预测成真，将比 2025 年 4 月份的 11.90226 亿蒲增长 1.7%，比 2024 年 5月份的 1.83625 亿蒲增加 5.4%，创下历史同期最高纪录。分析师预测范围从 1.885 亿至 1.95933 亿蒲，中位数为 1.942 亿蒲。2024 年 12 月的压榨量 2.066