【东海期货】工业硅、多晶硅周度分析：工业硅、多晶硅供需两弱，基本面宽松-250616（16页）.pdf

1、投资咨询业务资格：证监许可20111771号分析师：李卓雅从业资格证号：F03144512投资咨询证号：Z0022217电话：021-68757827邮箱：联系人：彭亚勇从业资格证号：F03142221投资咨询证号：Z0021750电话：021-68757827邮箱：工业硅、多晶硅供需两弱，基本面宽松东海期货工业硅、多晶硅周度分析新能源策略组2025-06-16库存操作风险需求供给最新周度产量68705吨，环比增加2.5%。本周开炉数量总计231台，新增加7台，开炉率29%。其中，四川增加4台，云南增加2台，新疆增加2台。多晶硅5月开工率33.4%，处于低位；有机硅DMC华东市场最新报价109

2、00元/吨，周环比下跌3.5%，产能利用率66.3%；再生铝合金开工率38%，厂内库存偏高。工业硅最新社会库存为57.2万吨，相对于5月底去库1.7万吨。最新仓单库存为28.96万吨，环比减少1.3万吨。社会库存偏高，去库缓慢。工业硅供需两弱，库存偏高，基本面宽松。西南丰水期开工率有所上升，但显著低于往年同期。价格底部弱势震荡，整体上逢高空配，关注阶段性去库或西南开工不及预期带来的反弹机会。宏观转暖风险观点总结：工业硅底部弱势震荡库存操作风险需求供给多晶硅供给持续低位。5月多晶硅样本企业产量9.2万吨，同比下降49%，环比下降2%。5月开工率33.4%。多晶硅下游各环节（硅片、电池片、组件）价

3、格延续下跌，前四个月出口低迷。电池片出口以价换量，前四个月出口数量增加55%，出口金额增加20%。多晶硅最新周度库存为26.4万吨，库存偏高，周度下降0.4万吨。仓单数量2600张。多晶硅供需两弱，开工率持续低位，库存偏高。价格底部弱势震荡，整体上逢高空配。全行业亏损已经3个季度，因行业集中度高，关注企业减产带来的反弹。宏观转暖风险，及企业联合减产等行业自律行为带来的冲击。观点总结：多晶硅底部弱势震荡工业硅主力最新结算价7395元/吨，收盘价7245元/吨，周度涨幅0.8%。主力合约收盘价（日）最新现货数据，华东通氧553#报价8150元/吨，本周保持不变，现货升水905元/吨；华东421#和

4、华东通氧553#价差550元/吨。价差（日）现货价格（日）工业硅价格：现货止跌，期货小幅反弹数据来源：同花顺，钢联4,0006,0008,00010,00012,00014,0002025-012025-022025-032025-042025-052025-06元/吨平均价:通氧553#硅:华东平均价:421#硅:华东平均价:不通氧553#硅:华东平均价:不通氧553#硅:昆明-1,000-50005001,0001,5002,0002,5003,0002025-012025-022025-032025-042025-052025-06元/吨华东通氧553-主力（基差）华东421-华东通氧5

5、53华东通氧553-昆明不通氧553基差（考虑替代交割品升贴水后）40005000600070008000900010000110001200013000140002025-012025-022025-032025-042025-052025-06元/吨5月，工业硅总产量281071吨，同比下跌28.1%，环比上涨17.3%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃月产量分别录得12726、7856、149949、42714、32795吨。工业硅总产量（月）5月，工业硅产能利用率为35%，环比上升4.86%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃产能利用率分别录得10.88%、6.74%、48.92%、81.7

6、2%、66.05%。工业硅产能利用率（月）工业硅产量分省份（月）工业硅供给：5月新、蒙、川产能利用率上升，产量环比上涨数据来源：钢联010203040501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月万吨2022年2023年2024年2025年0510152025万吨工业硅：产量：四川（月）工业硅：产量：云南（月）工业硅：产量：新疆（月）工业硅：产量：内蒙古（月）工业硅：产量：甘肃（月）0102030405060701月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年2023年2024年2025年最新周度产量68705吨，环比增加2.5%。四川、云南、新疆、内蒙古、甘肃周产