【华泰期货】FICC周报：7月份涨价函预计近期发出，关注7月份欧线运价涨价落地情况-250615（14页）.pdf

1、FICC周报周报|20252025-0606-1515 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 7月份涨价函预计近期发出，关注月份涨价函预计近期发出，关注7月份欧线运价涨价落地情月份欧线运价涨价落地情况况 市场分析市场分析 线上报价方面。线上报价方面。Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹26周价格1635/2730；HPL 6月下半月船期报价1835/3035，7月上半月船期报价2635/4435。MSC+Premier Alliance：MSC 上海-鹿特丹6月下半月船期报价1940/3240；ONE上海-鹿特丹6月下半月船

2、期报价2571/2937；HMM6月下半月上海-鹿特丹价格1717/3004。Ocean Alliance：COSCO上海-鹿特丹 6月下半月船期报价2625/4225；CMA 6月上海-鹿特丹6月下半月船期报价1861/3297，7月份船期报价2385/4345；EMC6月下半月船期报价2555/3610；OOCL 6月下半月报价1850/3100.部分船司宣布6月份下半月涨价函，MSC 6月份下半月涨价函价格2340/3900（前期6月上半月涨价函价格1920/3200）。地缘端：以军：伊朗现在是主要战场，加沙是次要战场。以色列军方发言人：武装部队此刻仍在加沙继续行动。地缘端：以军：伊朗现

3、在是主要战场，加沙是次要战场。以色列军方发言人：武装部队此刻仍在加沙继续行动。从加沙发射的两枚火箭弹击中了以色列南部的开阔地带。从加沙发射的两枚火箭弹击中了以色列南部的开阔地带。美线供需双增，美东美西运价高位回落，或已见顶。美线供需双增，美东美西运价高位回落，或已见顶。4月份、5月份由于预期中美贸易关税将导致需求下降，承运商以比疫情期间更快的速度撤出跨太平洋东行航线运力。近期随着中美关税下调，对中国商品的关税减免在 8 月 11 日结束，中美航线需求快速增加，供需错配背景下运价大涨供需错配背景下运价大涨。当前承运商正积极努力恢复运力，上海至美东美西航线，6月份剩余两周周均运力32.1万TEU，

4、5月份月度周均运力24.34万TEU，7月份周均运力35万TEU，上海-美东美西航线6月份运力恢复较快。6月份 美东美西运价大幅上行，SCFI（上海-美西）运价最新为4120美元/FEU（年内最低（年内最低1965美元美元/FEU），SCFI上海-美东运价最新为6745美元/FEU（年内最低（年内最低2866美元美元/FEU）。目前需关注美）。目前需关注美线价格是否已经见顶，马士基上海线价格是否已经见顶，马士基上海-洛杉矶洛杉矶6月下半月第二周价格月下半月第二周价格1758/3510（上半月价格（上半月价格4296/5360）；马）；马士基上海士基上海-纽约纽约6月下半月第二周价格月下半月第二

5、周价格5035美元美元/FEU（上半月价格（上半月价格6410美元美元/FEU）。）。6月份欧洲航线运力压力有所下行。月份欧洲航线运力压力有所下行。6月份剩余两周上海月份剩余两周上海-欧线月度周均运力约为欧线月度周均运力约为23.65万万TEU。WEEK25/26周运力为23.65/23.52万TEU。7月份月度周均运力月份月度周均运力27.94万万TEU，WEEK27/28/29/30周运力分别为31.4/20.91/29.95/29.52万TEU。8月份月度周均运力月份月度周均运力26.6万万TEU，WEEK31/32/33/34/35周运力分别为25.8/28.4/27.6/25.4/2

6、5.7万TEU。7月份目月份目前共计前共计5个空班，其中个空班，其中OA联盟联盟3个空班，个空班，PA联盟联盟2个空班。个空班。8月份目前共计月份目前共计1个空班。（注：上述周度运力均未包含个空班。（注：上述周度运力均未包含空班以及空班以及TBN数据）数据）随着交割期限临近，随着交割期限临近，06合约将逐步回归到合约将逐步回归到“现实现实”端交易。端交易。6月下半月主要联盟价格均提涨，MSC6月份下半月1940/3240;OA联盟中，CMA6月下半月价格涨至1861/3291；PA联盟中ONE6月下半月价格2571/2937；马士基上海-鹿特丹26周开出为1635/2730。目前6月下半月均价