【中信期货】贵金属策略日报：要素共振推升金价-250613（6页）.pdf

1、中信期货研究|贵属策略报2025-6-13要素共振推升价中东局势紧张，美国通胀不及预期，地缘与通胀形成要素共振，价逼近3400美元/盎司。重点资讯：1）美国总统特朗普周三表示，美中已达成一项让脆弱的贸易休战回到正轨的协议，此前华盛顿和北京官员就一项包括关税税率在内的框架达成了一致。2）联合国核监督机构理事会周四宣布伊朗违反了其不扩散义务，并宣布了反制措施，因为一名伊朗官员表示，一个“友好国家”已警告伊朗，以色列可能会发动袭击。3）美国劳工部劳工统计局周四表示，上个月最终需求生产者价格指数反弹 0.1%，4 月份修正后为下降 0.2%。价格逻辑：周四夜间，金价延续涨势，逼近3400美元关口。黄金

2、价格在周三收涨后延续上行趋势，交投于3380美元上方，逼近3400美元关键价位。这一涨势主要受到美国国债收益率因低于预期的5月通胀数据大幅下跌，以及美元持续疲软的双重支撑，为黄金提供了上行动能。多重基本面利好持续支撑金价。地缘政治紧张局势（以色列-伊朗对抗升级、俄乌冲突加剧）、国际贸易不确定性（特朗普威胁加征关税）以及对美联储9月降息的强烈预期（目前市场定价概率约70%）共同提升了黄金的避险吸引力。此外，美国通胀数据数据（5月CPI年率增长2.4%，低于预期；PPI月率不及预期）强化了降息预期，进一步打压美元，为无息资产黄金提供了持续支撑。展望：周度COMEX黄金关注【3200,3450】，周

3、度COMEX白银关注【32,35】。风险提示：中美贸易谈判，特朗普政策超预期 宏观研究团队 研究员：朱善颖从业资格号 F03138401投资咨询号 Z0021426 张皓云从业资格号F03114820投资咨询号Z0022427投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相

4、关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。中信期货研究|贵金属策略日报1中信期货研究|贵金属策略日报2中信期货研究|贵金属策略日报3资料来源：中信期货研究所图表 17：投资评级标准评级标准说明偏强预期涨幅大于2个标准差震荡偏强预期涨幅1-2个标准差震荡预期涨跌幅在正负一个标准差以内震荡偏弱预期跌幅1-2个标准差偏弱预期跌幅大于2个标准差时间周期未来2-12周标准差1倍标准差=500个交易日滚动标准差/当前价 中信期货研究|贵金属策略日报4除非

5、另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那

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