【国泰期货】商品研究晨报-贵金属及基本金属-250612（12页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所铜：库存减少，限制价格回落2铝：关注中美谈判进展4氧化铝：偏弱运行4锌：短期震荡，关注库存6铅：区间震荡7锡：止跌回升8镍：现实支撑与弱势预期博弈，镍价震荡运行10不锈钢：负反馈传导减产增加，钢价区间震荡102025年06月12日2025年06月12日国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属国泰君安期货商品研究晨报-贵金属及基本金属观点与策略观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铜铜：库存减少库存减少，限制限制价格价格回落回落 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 【

2、基本面跟踪】铜基本面数据 资料来源：同花顺 iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，中国商务部国际贸易谈判代表：中美原则上达成协议框架。特朗普关税大限将至，欧盟据称拒绝妥协，拟推迟贸易谈判至 7 月之后。（华尔街见闻）微观方面，秘鲁政府首次承认存在大规模的非正规铜矿开采，并警告称，在不久的将来，高价格可能会导致这种活动增加。（SMM）加拿大铜矿商 Hudbay Mineral 表示，由于野火继续肆虐，该公司已发布疏散通知，已停止在马尼托昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪铜主力合约79,2900.52%78570-0.91%伦铜

3、3M电子盘9,647-0.80%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪铜主力合约64,136-21,965 209,523838伦铜3M电子盘22,6719,564288,0002,010昨日期货库存昨日期货库存较前日变动较前日变动注销仓单比注销仓单比较前日变动较前日变动沪铜33,373-373 -伦铜119,450-950 59.19%-0.38%昨日价差昨日价差前日价差前日价差较前日变动较前日变动55.4984.1-28.61 3843-5 6066-6 73,10073,10009585108090-10 208-1,030-1,11686-681-

4、701201,6291,5399067181-114 沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货期货现货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水20202 25 5 年年 0 06 6 月月 1 12 2 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 2期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 巴省北部的业务。（SMM）加拿大铜矿商 Hudbay Mineral 表示，由于野火继续肆虐，该公司已发布疏散通知，已停止在

5、马尼托巴省北部的业务。（SMM）海关总署网站发布数据显示，中国 5 月铜矿砂及其精矿进口量为 239.5 万吨，1-5 月累计进口量为1,240.6 万吨，同比增加 7.4%。中国 5 月未锻轧铜及铜材进口量为 42.7 万吨，1-5 月累计进口量为 216.9万吨，同比减少 6.7%。（SMM）智利国家铜业委员会（Cochilco）称，4 月智利国家铜业公司(Codelco)铜产量同比增加 20.5%，至114,600 吨。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。32025

6、 年年 06 月月 12 日日铝：关注中美谈判进展氧化铝：偏弱运行铝：关注中美谈判进展氧化铝：偏弱运行王蓉投资咨询从业资格号：Z王宗源（联系人）期货从业资格号：F期货研究期货研究国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所铝、氧化铝基本面数据更新资料来源：SMM、同花顺 ifind、钢联、国泰君安期货研究所【综合快讯】1.特朗普关税大限将至，欧盟据称拒绝妥协，拟推迟贸易谈判至 7 月之后。据报道，欧盟明确表态拒请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究绝在谈判桌上匆忙妥协，认为最佳情况下仅能达成原则性协议，具体细节需延续至 7 月后继续谈判。欧盟已准备覆盖超千亿美元美国商品的两轮反制措施，若谈判破裂