【中信期货】航运策略日报：26周Gdansk港开舱2800美元FEU，中美双方表示谈判进展顺利-250611（8页）.pdf

1、中信期货研究|航运策略报2025-06-1126周Gdansk港开舱2800美元/FEU，中美双方表示谈判进展顺利市场对谈判达成贸易协定、关税降低预期较为乐观，带动10及远月合约情绪偏强；而主力合约仍围绕美线新订单不足，美线运价继续回落，叠加运力增量逻辑压制，08合约震荡偏弱。盘后根据会议谈判结果，关税冻结期延长，双方计划将日内瓦协议中的90天关税冻结期延长，或带动远月合约反弹6月19日HPL上海-鹿特丹港线上运价下调至2235 美元/FEU后再度调整至3035美元/FEU，MSK线上运价上涨10美元达2840 美元/FEU。美国谈判代表表示中美谈判进展顺利，中国商务部副部长表示双方已就贸易框

2、架达成一致，对远月情绪利多。2510合约连涨3个交易日最终收于1371.1点上涨1.4%，增仓871手，持仓量上涨至2.5万手；12、02合约小幅增仓上涨。下午08合约跌幅扩大最低降至1988点，收盘收于2001.5点，减仓近900手。即期市场运价方面，6月26日开舱上海-格但斯克运价位于2800美元/FEUGEMINI：MSK上海-鹿特丹线上运价上涨10美元达2840 美元/FEU，6月26日开舱上海-格但斯克运价位于2800美元/FEU，环比同口径19日开舱上海-格但斯克回落175美元；截至16:00，运价上涨至2850美元/FEU。HPL-QQ下半月市场运价回落至2935美元/FEU，环

3、比下跌600美元。OCEAN：线上运价维持，昨日COSCO华南线下运价下调至1775美元/TEU、2725美元/FEU，环比下调200美元/TEU、400美元/FEU。MSC&PA：MSC到月末线下为3000美元/FEU。ONE线上下半月运价2937美元/FEU显示售罄。关税及贸易方面，根据2025年6月9日至11日的中美伦敦经贸磋商机制首次会议，双方围绕技术出口限制、稀土供应链和关税问题达成共识。在关税与贸易机制方面，关税冻结期延长双方计划将日内瓦协议中的90天关税冻结期延长，并新增新能源汽车、光伏组件等商品的豁免清单。但美方要求设置触发机制，若中方未履约可恢复加税。根据美方谈判代表披露，双

4、方将在未来数周内筹备8月12日前的高级别会晤，力争达成全面协议。地缘方面，以色列海军大规模打击也门港口，警告胡塞：再挑衅就全面海空封锁。交易逻辑：市场对谈判达成贸易协定、关税降低预期较为乐观，带动10及远月合约情绪偏强；而主力合约仍围绕美线新订单不足，美线运价继续回落，叠加运力增量逻辑压制，08合约震荡偏弱。盘后业与周期团队 研究员：武嘉璐从业资格号：F03100682投资咨询号：Z0021085投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员

5、为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，中信期货不承担任何责任。根据会议谈判结果，关税冻结期延长，双方计划将日内瓦协议中的90天关税冻结期延长，或带动远月合约反弹展望：震荡；08合约逢高布空；90天关税冻结期延长或带动市场计价远月合约反弹，关注8-10反套。风险提示：政策预期转变、地缘政治冲突

6、加剧、全球经济超预期下行、极端天气扰动投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。中信期货不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为中信期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所