【银河期货】螺纹热卷日报-250609（9页）.pdf

1、 1/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 黑色金属日报 2025 年 06 月 09 日 螺纹热卷日报 第一部分第一部分 市场信息市场信息 研究员研究员：戚纯怡戚纯怡 期货从业证号：F03113636 投资咨询证号：Z0018817:021-65789253:qichunyi_ 2/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第第二二部分部分 市场研判市场研判【相关价格【相关价格】现货：网价上海中天螺纹 3080 元（-10），北京敬业 3160 元（-），上海鞍钢热卷3200 元（-），天津河钢热卷 3120 元（-）。【交易策略】【交易策略】今日黑色板块维持震荡偏弱走势，现货成交一般偏弱。上周

2、钢联数据公布，钢材整体减产，受下游需求影响，部分高炉产能利用率下滑，其中螺纹减产而热卷增产；进入需求淡季，钢材表需快速下滑，钢材仍然去库但去库速度大幅放缓，螺纹转向累库，预计后续表需将持续季节性下滑。由于螺纹产量偏低，叠加建材需求边际好转，导致螺纹供需结构好于热卷，而尽管中美关税缓和，但 7 月过后出口接单出现边际下滑，近期钢材出口高频数据高位滑落，叠加近期冷轧压力加大，后续钢材可能受到需求拖累。高炉产量见顶，但高炉利润偏高，钢厂减产积极性不足，供应整体偏高，煤焦价格仍然拖累钢材成本，市场对铁矿石远期预期不强。进入需求淡季后矛盾累积，存在触发负反馈的风险，市场可能开始交易利润收缩的逻辑，钢价趋

3、势仍然向下。单边：短期延续底部震荡趋势 套利：建议做空 01 卷螺差继续持有，建议做空 HC-JM 价差 期权：建议观望【重要资讯重要资讯】1.海关总署 6 月 9 日数据显示，2025 年 5 月中国出口钢材 1057.8 万吨，较上月增加 11.6 万吨，环比增长 1.1%；1-5 月累计出口钢材 4846.9 万吨，同比增长 8.9%。2.中国 5 月 PPI 同比下降 3.3%，预期降 3.2%，前值降 2.7%。中国 5 月 CPI 年率同比-0.1%，前置-0.1%，预期-0.2%3/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 第三部分第三部分 相关附图相关附图 图图1 1：螺纹钢汇总价

4、格：螺纹钢汇总价格：HRB400HRB400：20mm20mm：上海：上海（元元/吨吨)图图2 2：热轧板卷汇总价格：热轧板卷汇总价格：4.75mm4.75mm：上海：上海（元元/吨吨)300035004000450050005500600065000102030405060708091011120120212022202320242025，3000350040004500500055006000650070000102030405060708091011120120212022202320242025 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图3 3：螺纹：螺纹0101合约基差（上海

5、地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图4 4：热卷热卷0101合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-500-300-100100300500700900010203040506070809101112rb2101rb2201rb2301rb2401rb2501rb2601，-300-200-1000100200300400500600020304050607080910111201hc2101hc2201hc2301hc2401hc2501hc2601 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 4/9 黑色金属研发报告 大宗商品研究所 图图5 5：螺纹：螺纹0505

6、合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)图图6 6：热卷：热卷0505合约基差（上海地区）合约基差（上海地区）（元元/吨吨)-400-20002004006008001000120014005678910111212345rb2105rb2205rb2305rb2405rb2505rb2605，-400-20002004006008005678910111212345hc2005hc2105hc2205hc2305hc2405hc2505 数据来源：银河期货、Mysteel、Wind 图图7 7：螺纹：螺纹1010合约基差合约基差（上海地区）（上海地区）（元元/吨吨)图图8 8：