1、2025年全球矿业报告着眼未来2025年8月普华永道普华永道1目录前言21.概览32.各领域交织共生的世界73.循变演进，价值新生124.聚焦交易235.2035年矿业领域展望286.结论：各领域需加强协作337.附录35联系我们422025年全球矿业报告：着眼未来普华永道普华永道“矿业持续拓展发展边界，为支撑人类基本需求输送关键资源。2普华永道普华永道2025年全球矿业报告：着眼未来普华永道普华永道3概览2025年全球矿业报告：着眼未来普华永道普华永道矿业持续拓展发展边界矿业持续拓展发展边界，为为支撑人类基本需求输送关键支撑人类基本需求输送关键资源资源毋庸置疑，矿业数千年来一直是全球经济的基

2、石。进入21世纪，随着各行业持续演进，矿业与人类各类实践活动的关联愈发凸显。全球经济正在经历深刻变革，而这一切的背后，是城市化、能源转型、技术革新等大趋势的推动。世界格局的碎片化与地缘政治紧张局势，正以难以预测的方式不断重塑价值链与风险格局。在这些力量的推动下，原本依托线性价值链的垂直行业与生态系统正在发生深刻变革，转而聚焦于人类的核心需求领域，包括出行、生产建造、衣食健康，以及社会供能供电。上述种种变革之下，全球对矿产资源的需求持续攀升，同时，该变革力量正在释放出巨大的价值潜力。2024年，除金矿企业外，其他矿业公司挑战较大。全球排名前40的矿业公司（不含金矿企业），其营收同比下降3%，EB

3、ITDA降幅高达10%。黄金价格创下历史新高，推动金矿企业营收增长15%；而得益于经营杠杆效应，金矿企业的EBITDA增长32%。然而，除金矿外，其他矿产企业受成本攀升影响，EBITDA利润率从2023年的24%降至22%。金矿企业资本支出的增加与股东分红的提升，也在一定程度上掩盖了非金矿企业的业绩下滑态势。42025年全球矿业报告：着眼未来普华永道普华永道2024年年40大矿企的财务指标走势大矿企的财务指标走势成本高企与投资增加的双重压力，正在侵蚀全球前40大矿业公司的利润空间。52025年全球矿业报告：着眼未来注：金矿企业营收仅在过去三年单独列示，在此期间其在总营收中占比显著；2022 年

4、之前，金矿企业营收纳入总营收合并统计。资料来源：普华永道全球矿业报告（20142023 年）、企业财务报表及普华永道分析。EBITDA/资本支出/股息（单位：百亿美元）营收（单位：百亿美元）资本支出股息与股票回购收入黄金营收普华永道普华永道我们将在本报告中重点探讨矿业在人类活动领域扮演的角色我们将在本报告中重点探讨矿业在人类活动领域扮演的角色，这些领域正不断拓展这些领域正不断拓展，且彼此关联日益紧密且彼此关联日益紧密。我们将深入剖析价值新生的内在逻辑我们将深入剖析价值新生的内在逻辑，而各类大而各类大趋势及相应的应对举措正主导着供需格局与投资方向的演变趋势及相应的应对举措正主导着供需格局与投资方

5、向的演变。我们尤为关注行业内的大宗商品集中化现象我们尤为关注行业内的大宗商品集中化现象，当前当前，矿产储量与产能的地域分布存在显著差矿产储量与产能的地域分布存在显著差异异，部分地区由此形成了极强的主导地位部分地区由此形成了极强的主导地位。集中化风险与其他各类大趋势的交织作用正推动供应链迭代升级集中化风险与其他各类大趋势的交织作用正推动供应链迭代升级、主导国家战略走向主导国家战略走向、催生新型合作模式催生新型合作模式，并孕并孕育全新的价值洼地育全新的价值洼地。展望未来十年展望未来十年，我们也将深入探究那些塑造全球格局的强大力量我们也将深入探究那些塑造全球格局的强大力量，在在2035年前会如何推动

6、矿业行业的深度变革年前会如何推动矿业行业的深度变革。62025年全球矿业报告：着眼未来2024年财务状况概览年财务状况概览6,890亿美元收入（不含交易）较2023年增长1%1,930亿美元EBITDA 较2023年下降5%920亿美元净利润较2023年增长1%普华永道普华永道7各领域交织共生的世界2025年全球矿业报告：着眼未来普华永道普华永道从下方图表可见，矿业为六大核心增长领域均提供了重要助力82025年全球矿业报告：着眼未来资料来源：普华永道分析大宗商品流动大宗商品流动矿产资源将为新兴增长领域的价值创造注入核心动能。部分矿产大宗商品仅为一两个领域助力，而有些领域则过度依赖某一两种大宗商