【开源证券】北交所策略专题报告：掘金北交所半年报：聚焦预约时点靠前的企业业绩高增与股价弹性-250713（14页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/14 2025 年 07 月 13 日 积极布局海外&冷板液冷市场，750kW 突破斩获海外大单北交所公司深度报告-2025.7.10 12 英寸高端半导体材料认证加速，募投项目+三大子公司优化业务布局北交所公司深度报告-2025.7.10 北交所新质生产力后备军筛选系列二十一，关注赛英电子、康美特等北交所策略专题报告-2025.7.10 掘金北交所半年报：掘金北交所半年报：聚焦预约时点靠前的聚焦预约时点靠前的企业企业业绩高增与股价弹性业绩高增与股价弹性 北交所策略专题报告北交所策略专题报告 诸海滨（分析师）诸海

2、滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 专题：专题：北证公司北证公司 2025 年年半半年报披露预约完成，披露时间靠前业绩增速优秀年报披露预约完成，披露时间靠前业绩增速优秀 截至 2025 年 7 月 11 日，北交所公司已预约 2025 年半年报披露时间。其中，海能技术发布 2025 年上半年业绩预告，预计 2025 年上半年实现营业收入约 1.36 亿元，同比增长约 35%；预计实现归母净利润扭亏为盈，归母净利润达 500-600万元，同比增长 135.67%-142.80%，公司四大系列产品收入均实现增长。从过去从过去营收增长角度来看，营收增长角度来看，2021-2024

3、披露半年报时间前 30 企业的营收总体增速均值分别为+39.96%、+8.25%、+10.17%、+12.09%，高于北交所整体增速+7.69pcts、+1.41pcts、+1.55pcts、+8.46pcts；增速中值高于北交所整体+1.25pcts、+2.53pcts、+1.55pcts、+8.46pcts。从过去归母净利润增长角度来看，从过去归母净利润增长角度来看，前 30 企业的归母净利润增速均值分别为-15.10%、-42.27%、+10.38%、+7.92%，高于北交所整体增+62.12pcts、-0.13pcts、+20.73pcts、+17.19pcts；增速中值高于北交所整体

4、+5.37pcts、+0.37pcts、+14.46pcts、+7.86pcts。从股价涨跌幅来看，半年报披露从股价涨跌幅来看，半年报披露时间靠前的公司在时间靠前的公司在 6-8 月相对北交所整体股价表现往往更好。月相对北交所整体股价表现往往更好。2021-2024 披露半年报时间前 30 企业在 6 月 1 日-8 月 31 日的股价涨跌幅均值分别为+11.51%、-10.95%、-5.20%、-0.97%，涨跌幅均值高于北交所整体涨跌幅均值+2.46pcts、-2.39pcts、+1.62pcts、+6.15pcts；涨跌幅中值高于北交所整体+0.41pcts、-0.59pcts、+2.0

5、3pcts、+0.08pcts。观点：本周北证观点：本周北证 50 报报收收 1,420.81 点，点，北证北证 50 指数指数 PE TTM67.50X 本周北证 50 指数报 1,420.81 点，周涨 0.41%，PE TTM67.50X。从估值角度看，从估值角度看，科创板整体 PE 估值从 55.66X 上涨到 56.75X，创业板整体 PE 由 36.38X 上涨到37.21X，北证北证 A 股整体股整体 PE 由由 50.35X 上涨到上涨到 50.92X。随着北证在 1400 点高位震荡，我们也提示需要进行高贝塔的持仓调整，投资转向寻找 alpha 收益。随着半年报披露时间发布，

6、关注 2025 年半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司。从流动性表现来看，从流动性表现来看，北证 A 股本周日均成交额215.52 亿元，较上周下跌 23.22%，北证 A 股本周日均换手率有所下滑，达 5.14%(-1.46pcts)。估值分布估值分布来来看看，截至 2025 年 7 月 11 日，共计 145 家企业 PE TTM 超过 45X，占比 54.92%，其中 74 家企业 PE TTM 超过 105X，占比 28.03%；此外，依旧有 33 家北交所企业 PE TTM 处于 0-30X，占比 12.50%。从行业估值分布看，从行业估值分布看，高端装备、