【开源证券】北交所策略并购专题报告：并购贷赋能强链补链，东和新材收购鞍山富裕矿业51%股权-250727（13页）.pdf

1、北交所策略专题报告北交所策略专题报告 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/13 2025 年 07 月 27 日 AIDC 高功率驱动芳纶纸需求+募投项目投产，2025H1 归母净利润+42%北交所信息更新-2025.7.25 精密结构件毛利提升驱动盈利修复，铁镍集流体布局固态电池材料体系北交所首次覆盖报告-2025.7.24 北交所乳业：活牛价格反弹先行，原奶周期拐点在即，产业链公司或迎改 善 北 交 所 行 业 主 题 报 告-2025.7.23 并购贷并购贷赋能强链补链赋能强链补链，东和新材，东和新材收购收购鞍山富裕矿业鞍山富裕矿业 51%股权股权 北交所策略北交所策略并购并购专

2、题报告专题报告 诸海滨（分析师）诸海滨（分析师） 证书编号：S0790522080007 政策政策鼓励鼓励北交所并购北交所并购，近两周发生近两周发生 1 起起并购并购事件事件 从新“国九条”到“并购六条”，2024 年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。此外，地方国资成立并购基金的步伐也在加快，交易设计方面的创新层出不穷交易设计方面的创新层出不穷，上市公司亦借助并购重组的力量积极拓展国际市场。定位为主要服务创新型中小企业的北交所，能够及时把握并购机遇。我们认为，在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力

3、行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至 2025 年 7 月 25 日，北交所共发生 31 家次重要投资并购事件。最新一起为东和新材收购鞍山富裕矿业 51%股权。东和新材东和新材收购收购鞍山富裕矿业鞍山富裕矿业 51%股权股权，使用，使用并购贷款优化融资结构，并购贷款优化融资结构，（1）交易设计：交易设计：矿产资源属于稀缺资源矿产资源属于稀缺资源，评估公司对本次评估采用了折现现金流量法对采矿权进行评估。东和新材将以现金形式收购鞍山富裕矿业销售有限公司 51%股权，交易金额为 25,530 万元，收购价格较评估价格折价率 88.26%。（2）看点启示：看点启示：使用并购贷款优化融资

4、结构使用并购贷款优化融资结构，有助于提高资金使用效率，保障本次交易顺利推进。公司申请并购贷款授信额度 15,800 万元，实际发放贷款不超过并购价款 60%，贷款期限不超过 5 年。（3）收购公司概况：收购公司概况：东和新材是集菱镁矿浮选、氧化镁冶炼、定形耐火材料、不定形耐火材料制造、钢铁冶炼耐火材料整体工程承包于一体，以镁质耐火材料镁质耐火材料生产为主的菱镁资源综合利用新材料高新技术企业。具备采矿、选矿、深加工的具备采矿、选矿、深加工的能力，但现有采矿权开采规模能力，但现有采矿权开采规模 30 万吨万吨/年年，自有菱镁矿供给量占当年整体需求量自有菱镁矿供给量占当年整体需求量较低。若原料安全得

5、到保障，将有助于市场竞争。较低。若原料安全得到保障，将有助于市场竞争。（4）被收购公司概况：被收购公司概况：于 2010 年新取得探矿权，并于 2024 年 4 月通过探矿方式取得采矿许可证，年产菱镁矿 50 万吨、滑石矿 3 万吨。（5）业绩业绩评估评估：标的公司与东和新材控股子公司荣富矿业资源品质相近，若按照荣富矿业历史经营情况测算，鞍山富裕矿业未来净利润规模约鞍山富裕矿业未来净利润规模约 6700 万元万元/年年。重要公告：重要公告：绿亨科技收购的酒泉庆和绿亨科技收购的酒泉庆和 2025 年签订合同年签订合同同比同比增长增长 16.77%除东和新材公告购买资产外，（2025.7.1420

6、25.7.27）已公告投资并购事件的公司发布的公告也值得关注，主要包括：绿亨科技绿亨科技收购的湖南湘妹子农业科技有限公司 2024 年度净利润 550.01 万元比 2023 年增长 54.10%，收购的酒泉庆和农业开收购的酒泉庆和农业开发有限公司发有限公司 2025 年签订合同较年签订合同较 2024 年同期增长年同期增长 16.77%；华光源海华光源海拟投入不超过 5600 万元人民币自有资金由金航船厂为公司建造一艘运力为 1052TEU/14000载重吨的 LNG（液化天燃气单一燃料）动力江海直达集装箱船舶；出售资产(老旧船舶拆解)，拟拆解源海壹号等 5 艘自有老旧船舶等。风险提示：风险