【西南证券】事件点评：海南自贸港封关解读-250723（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文后的重要声明部分 1 2025 年年 07 月月 23 日日 证券研究报告证券研究报告重大事件点评重大事件点评 事件点评事件点评 海南自贸港封关解读海南自贸港封关解读 西南观点西南观点 西南证券研究西南证券研究院院 宏观：宏观：7 月 23 日，国家发展改革委在新闻发布会上表示，海南自贸港全岛封关将于12 月 18日正式启动，将实施以“一线放开、二线管住、岛内自由”为基本特征的自由化便利化政策制度。“一线”放开，指将海南自贸港与我国关境外其他国家和地区之间作为“一线”，实施一系列自由便利进出举措；“二线”管住，指将海南自贸港与内地之间作为“二线”，针对“一线”放开的内容实施精准

2、管理；岛内自由，就是在海南自贸港内，各类要素可以相对自由流通。现阶段的封关政策措施可以概括为“四个更加”，包括更加优惠的货物“零关税”政策、更加宽松的贸易管理措施、更加便利的通行措施以及更加高效精准的监管模式。2020 年国务院提出海南将在 2025年实行“全岛封关运作”，经过五年准备后，封关政策已准备就绪，各项政策和配套文件已制定，软硬件条件方面已全面完成。海南自贸港封关主要在贸易、投资和货币三方面起到重要意义。其一，封关之后，进口的“零关税”商品税目比例将提高至 74%，有利于带动我国进出口贸易，使海南更多参与到国际分工中。2024 年，海南省企业货物贸易进出口总值同比增长 20%，封关红

3、利释放后海南进出口贸易有望提速增长；其二，封关后“零关税、低税率、简税制”以及要素自由流通有助于吸引外资企业，2024 年海南新增外资企业 2072户，同比增长 19.77%，随着开放度提升，海南自贸港对全球投资者的吸引力将增强；其三，通过海南自贸港，人民币跨境使用和国际影响力将进一步增强，2025 年 7 月五部门联合印发海南自由贸易港跨境资产管理试点业务实施细则，支持境外投资者投资海南自贸港内金融机构发行的理财产品等，随着海南跨境金融产品供给丰富，金融市场高水平开放，有望吸引更多资金流入，助推人民币国际化发展。2024 年，海南省跨境人民币收支金额 4570 亿元，同比增长 53%。“全岛

4、封关运作”是海南自贸港建设的标志性工程，也意味着海南将在中国的对外开放战略中发挥更加重要的角色。海南自贸港封关之后，免税购物、跨境金融、国际航运等领域有望迎来投资机遇。交运：交运：海南自贸港“零关税、离岸贸易中心”定位直接利好嘉诚国际的免税商品中转、跨境电商出口业务。公司通过海口、洋浦等物流中心承接高增长需求，叠加企业所得税和个人所得税“双 15%”封顶政策，显著降低运营成本。2024 年公司归母净利润同比增长 24.5%，海南项目投产成为核心增长引擎。海口嘉诚国际（海南）多功能数智物流中心于 2024年 11月完成竣工并开展招商工作，首轮签约面积已超过 6万平方米。此物流中心主要服务于免税品

5、物流领域、作为制造业全球分拨中心开展业务，同时涵盖跨境电商全链路服务、前端海外仓等七大业务板块。进入 2025 年后，其按计划扩大运营面积，同时借助物联网+大数据+人工智能及先进的 WMS系统，实现对仓库包括恒温恒湿高 分析师：叶凡 执业证号：S1250520060001 电话：010-57631106 邮箱： 分析师：胡光怿 执业证号：S1250522070002 电话：021-58351859 邮箱： 分析师：周杰 执业证号：S1250524100001 电话：021-58352190 邮箱： 相关相关研究研究 Table_Report 1.陆家嘴论坛释放重磅信号，三大维度激活金融发展新动

6、能 (2025-06-19)2.总量及行业2025年4月中央政治局会议解读 (2025-04-27)3.美国对等关税落地政策系列解读 (2025-04-11)请务必阅读正文后的重要声明部分 2 价值产品独立库区的可视化管控与全流程可追溯管理，进一步提升运营效率。洋浦天运国际（海南）数智加工流通中心总投资 16亿元，于 2023 年 10月正式奠基开工，预计在 2025年年底全面完工并投入使用。该项目总建筑面积 22.5万平方米，包含 3座丙二类仓库、1座加工中心及立体车道。其定位为海陆联运综合物流园，依托洋浦保税港区“加工增值超 30%内销免关税”等政策，主要聚焦于生产性服务用品的加工流通，服