【海通国际】餐饮、潮玩及家电行业周报-250720（10页）.pdf

1、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)研究报告 Research Report 20 Jul 2025 中国可选消费中国可

2、选消费&必需消费必需消费 China(Overseas)Discretionary&Staples 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliances Sector Weekly Report Table_Info 股票名称 评级 股票名称 评级 泡泡玛特 Outperform 现代牧业 Outperform 安踏体育 Outperform 澳优 Outperform 百威亚太 Neutral 九毛九 Outperform 华润啤酒 Outperform 华住酒店集团有限公司 Outperform 海底捞 Outperform 康师傅 Outp

3、erform 名创优品 Outperform 李宁 Outperform 中国飞鹤 Outperform 亚朵集团 Outperform 新东方在线 Outperform 特步国际 Outperform 优然牧业 Outperform 颐海国际 Outperform 达势股份 Outperform 资料来源：Factset,HTI Related Reports 餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliance Sector Weekly Report(13 Jul 2025)餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and

4、 Home Appliances Sector Weekly Report(6 Jul 2025)餐饮、潮玩及家电行业周报 F&B,Designer Toys and Home Appliance Sector Weekly Report(29 Jun 2025)(Please see APPENDIX 1 for English summary)本周行业新闻本周行业新闻。（1）星巴克计划出售中国业务部分股权。星巴克计划出售中国业务部分股权。7 月 11日，据报道，星巴克已收到数份针对其中国业务的收购提议，估值约 90 亿美元，意向买家包括瑞幸控股股东大钲资本，及高瓴资本、凯雷、KKR 等。（

5、2）瑞幸瑞幸 小黄油拿铁小黄油拿铁 重新上架。重新上架。7 月 14日，瑞幸官宣小黄油拿铁重新上架，此前该产品由于原材料缺货于 6 月中旬暂停售卖。（3）泡泡玛特发布泡泡玛特发布 1H 业绩预告。业绩预告。预计收入同比增长不低于 200%，净利润（除去金融工具的公允价值变动损益）同比增长不低于 350%。（4）锅圈发布）锅圈发布 1H 业绩预告业绩预告。7 月15 日，锅圈发布公告，预期 1H 净利润约 1.8-2.1 亿元，同比增长111%-146%；核心经营利润 1.8-2.1 亿元，同比增长 44%-68%。（5）7 月月 15 日，小菜园香港首家门店日，小菜园香港首家门店进入装修阶段。

6、（进入装修阶段。（6）呷哺）呷哺呷哺推出呷哺推出凤还巢凤还巢合伙人计划合伙人计划。7月16日，呷哺呷哺正式推出凤还巢合伙人计划，面向内部优秀员工及餐饮行业人才开放新店合伙人通道，首批 21 位合伙人已签约。（7）九毛九发布）九毛九发布 2Q25 营运数营运数据据。门店截至 6 月底共 729 家；自营同店日销太二下降 13.7%；怂火锅下降 14.3%；九毛九下降 18.5%。（8）7 月月 16 日，霸王茶姬日，霸王茶姬越南首店在胡志明市越南首店在胡志明市开业。开业。（9）7 月月 17 日，古茗官宣推出日，古茗官宣推出 香蕉香蕉奶砖拿铁奶砖拿铁 和和 香蕉拿铁香蕉拿铁。（10）奥维云网预计