【华源证券】北交所科技成长产业跟踪第二十八期：小马智行与广州公交集团合作推动自驾技术商业化应用，关注北交所无人车概念企业-250603（22页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告北交所北交所定期报告定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S万枭SAC：S联系人联系人小马智行与广州公交集团合作推动自驾技术商业化应用小马智行与广州公交集团合作推动自驾技术商业化应用，关注北交所无人车概念企业关注北交所无人车概念企业北交所科技成长产业跟踪第二十八期（20250601）投资要点：投资要点：我国乘用车智能驾驶等级向我国乘用车智能驾驶等级向 L3+L3+级别过渡级别过渡，预计预计 20252025 年自动驾驶市场规模接近年自动驾驶市场规模接近 4500

2、4500 亿元亿元。2025 年 5 月 28 日，小马智行与广州市公共交通集团有限公司签署战略合作框架协议，双方将利用各自优势，在自动驾驶汽车和出行平台业务、自动驾驶汽车后服务市场业务、自动驾驶物流运营服务等领域展开合作。此外，2025 年 5 月，广东省政务服务和数据管理局近日印发数字广东建设 2025 年工作要点，其中提出，大力推动智能网联汽车试点项目建设，持续推进交通运输部自动驾驶先导应用试点建设。近年来，我国无人驾驶汽车行业发展迅速，中国一汽、长安汽车、东风汽车、广汽集团等自主品牌都在发展智能汽车的道路上迈出实质性步伐，部分领先车企规划在 2025 年左右推出 L4 级产品。预计 2

3、025 年我国自动驾驶市场规模将接近 4500 亿元；到 2040 年，中国的自动驾驶汽车普及率或将达到全球最高，L3 级或更高级别的自动驾驶汽车销量可能占所有销量的 90%。在矿山领域，智慧矿山安全需求呈现出从“减少伤亡”向“无人则安”的转变。截至 2024 年 9 月，我国露天煤矿无人驾驶矿卡数量达到 1510 辆，其中，已完成“去安全员”的无人驾驶车辆比重约为 55.3%。预计到 2025 年底，无人驾驶矿卡数量达到约 5750 辆。未来，随着露天煤矿的数字化转型，无人矿卡需求量仍有望继续呈现较快增长态势。目前，我国露天煤矿无人驾驶矿卡市场主要分为方案商、主机厂和 IT 厂商三类。其中，

4、方案商以易控智驾、中科慧拓、踏歌智行为代表，主要为用户提供设计、技术和运营服务，整体市场份额接近 80%。主机厂以临工、三一、同力、中车、徐工等为代表，他们生产各类矿用卡车的同时，也开始布局无人驾驶矿卡，整体市场份额约占 15%。经过梳理，我们整理出北交所中共有 11 家无人车产业链企业，包括同力股份（无人驾驶宽体车）、万通液压（无人驾驶新能源宽体矿卡全油气悬架产品）、奥迪威（无人物流配送机器人）、铁大科技（无人配送）、创远信科（车联网通信测试）、浩淼科技（无人驾驶消防机器人）、汉鑫科技（无人矿卡、无人清扫）、科达自控（矿山车辆无人驾驶）、路桥信息（交通行业信息化解决方案）、云星宇（智慧交通系

5、统集成）、新安洁（智慧环卫无人清洁技术及装备）。总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值+2.31%+2.31%。2025 年 5 月 26 日至 30 日，北交所科技成长产业 146 家企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+2.31%，其中上涨公司达 109 家（占比 75%），路桥信息（+94.20%）、三友科技（+28.37%）、机科股份（+15.13%）、优机股份（+14.32%）、瑞奇智造（+13.89%）位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为+2.82%、-1.08%、-0.36%、-1.40%。行业行业：信息技术产

6、业市盈率信息技术产业市盈率 TTMTTM 中值中值+18.41%+18.41%至至 101.0X101.0X。电子设备产业 PE TTM 中值由 60.5X 升至 61.6X，市值中值由 24.0 亿元降至 23.8 亿元，智新电子（+9.83%）、胜业电气（+8.97%）涨跌幅居前。机械设备产业PE TTM 中值由 59.1X 升至 61.8X，市值中值由 19.7 亿元升至 21.7 亿元，三友科技（+26.08%）、机科股份（+15.13%）涨跌幅居前。信息技术产业 PE TTM 中值由 85.3X 升至 101.0X，市值中值由 23.2 亿元升至 25.1亿元，路桥信息（+94.20