【华龙证券】A股投资策略周报告：利多因素助力市场-250511（15页）.pdf

1、策略研究报告请参阅文后免责条款请参阅文后免责条款策略报告策略报告报告日期：报告日期：20252025 年年 5 5 月月 1111 日日摘要（核心观点）：摘要（核心观点）：假期出游市场活跃。假期出游市场活跃。交通运输部数据，5 月 1 日至 5 日，全社会跨区域人员流动量累计为 14.67 亿人次，同比增长 8.0%。根据去哪儿平台数据显示，“五一”假期首次预定机票人数同比增长超三成。商务部大数据监测，“五一”假期全国重点零售和餐饮企业销售额同比增长 6.3%。携程数据显示，全国人均租车消费较去年同期增长 24%，平均租车时长延长至 4 天，异地自驾订单占比达 85%，假期异地租车订单较 20

2、24 年增长 4%。美国一季度经济环比萎缩。美国一季度经济环比萎缩。美国商务部 4 月 30 日公布数据显示，2025 年Q1 美国 GDP 环比按年率计算萎缩 0.3%，萎缩程度超出市场预期。美国经济分析局的报告显示，净出口对 GDP 的拖累接近 5 个百分点；占 GDP 三分之二的消费者支出仅以 1.8%的速度增长，为自 2023 年年中以来最疲弱表现。美国 Q1GDP 萎缩主要受到进口大幅增加和支出放缓拖累。5 月 7 日，美联储连续第三次会议维持利率不变，符合市场预期。1-41-4 月进出口同比增长月进出口同比增长 2.4%2.4%，出口保持韧性。，出口保持韧性。1-4 月出口增长 7

3、.5%；进口下降 4.2%。4 月进出口同比增长 5.6%，其中出口增长 9.3%，进口增长 0.8%。1-4 月进出口表现特点：(1)一般贸易、加工贸易进出口增长。(2)对东盟、欧盟进出口增长。1-4 月，第一大贸易伙伴为东盟，贸易总值为增长 9.2%。(3)民营企业进出口比重提升。(4)机电产品占出口比重超 6 成。自动数据处理设备及其零部件增长 5.6%；集成电路增长 14.7%；汽车增长 4%；纺织品增长 4.9%；出口农产品增长 6.1%。利多因素助力市场。利多因素助力市场。假期后叠加节假日期间利好因素较为密集，支撑了节后行情整体表现。假期期间商务部发言释放出中美贸易美方寻求谈判的信

4、号，到节后中美贸易谈判相较于之前有明显进展。内需政策积极发挥作用，多部门推出一揽子政策对冲关税对经济的短期影响，并且节后出口数据反映出外需保持较强韧性，稳定经济和市场预期。总体上，利好因素的边际增多，改善市场环境，助力市场向好预期。行业及主题配置建议。行业及主题配置建议。一是科技创新和先进制造方向。5 月 7 日，央行、金融监管总局、证监会三部门释放一揽子金融政策，政策强调了对于科技创新和产业升级的支持。二是内需方向。内需成为二季度对冲外部不确定性的关键。关注家用电器、汽车、机械设备、电力设备；“两新两重”等。三是外需突围方向。关注关税谈判中存在的预期改善等方向。主题关注：新质生产力、低空经济

5、、人形机器人、并购重组、市值管理、化债等。风险提示：风险提示：经济复苏不及预期风险；行业风险；汇率风险；数据风险；贸易保护主义风险；黑天鹅事件等。证券研究报告证券研究报告华龙证券研究所华龙证券研究所A 股市场走势股市场走势(2024/04/12-2025/05/09)分析师分析师姓名：朱金金执业证书编号：S0230521030009邮箱：相关阅读相关阅读A 股投资策略点评报告：一揽子金融政策稳市场稳预期2025.05.09A 股月度金股：保持韧性中寻求突破2025.04.30A 股投资策略周报告：4 月政治局会议：以“确定性”应对外部“不确定性”2025.04.28请认真阅读文后免责条款请认真

6、阅读文后免责条款利多因素助力市场利多因素助力市场A A 股投资策略周报告股投资策略周报告策略研究报告请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款内容内容目录目录1.策略观点.11.1 市场聚焦.11.2 市场研判.32.市场数据.72.1 全球及国内指数表现.72.2 行业及概念指数表现.72.3 融资交易行业方向.82.4 市场及行业估值.93.事件日历.104.风险提示.11图目录图目录图 1：PMI 指数走势(%).1图 2：制造业 PMI 分项指数变化(%).1图 3：美国非农就业人数及失业率(千人，%).3图 4：CPI 和 PPI 价格指数走势(%).4图 5：进出口同比走势(%)