【海通国际】国际工业+能源周报：美国计划全面改造空中交通管制系统，北约继续强化东翼防御能力-250509（36页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for English summary)核

2、心观点：核心观点：1）数据中心：）数据中心：科技巨头或因关税压力和不确定性提升数据中心资本开支。机器人：机器人：美国机械制造工业品价格指数2025年3月为 187.19，环比微增 0.2%，同比增长 2.32%。工业机器人板块，2024 年全球机器人安装量预计维持在 54.1 万台的水平。本周ABB 将 AI 驱动的自主移动机器人功能扩展至 Flexley Mover 移动机器人。2）工业：）工业：美国：美国：飞机发动机和发动机部件制造价格指数 2025 年 3 月为 273.373，环比持平，同比增长 2%。飞机发动机零部件价格指数 2025 年 3 月为 287.91，环比持平，同比增长

3、4.0%。电机、发电机、发电机组和其他旋转设备的零部件、用品价格指数 2025 年 3 月为 368.99，环比持平，同比增长 21%。美国政府支出国防价格指数 2024 年 Q4 为 117.153，环比稳定，同比增长 2.1%。2025 年 3 月，燃气轮机价格指数同比增长 7.24%，环比增长 1.38%；电力及特种变压器初级产品生产价格指数 3 月为 427.437，环比持平，同比增长 0.63%；电力及特种变压器生产价格指数 3 月为 433.246，环比持平，同比增长 0.62%；变压器和电力调节器生产价格指数 3 月为 397.011，环比持平，同比增长 0.63%。欧洲：欧洲：

4、欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数 2 月为 120.9，环比持平，同比增长 1.85%。亚洲：亚洲：韩国变压器出口 2025 年 3 月出口 1.75 亿美元，同比降低-17.58%，环比降低-17.55%，高压出口景气度维持高位；中国 2025 年 3 月变压器出口金额为 39.93 亿元，同比增长 20.96%，保持高增长。本周 GE Vernova 与印度电网公司签订 70 多台超高压变压器和并联电抗器合同；Azad Engineering 与 GE Vernova 签定价值 44.6 亿卢比的合约；西门子能源与伊拉克电力部门签订 14 GW 的新型燃气发电装机合约。3）

5、基础设施基础设施：美国：美国：新英格兰地区独立系统运营商(ISO)预计年用电量将增长 11%；PJM 加快 11.8 GW 电力项目建设，以增强电力供应。欧洲欧洲：法国政府宣布再次推迟能源发展路线图的公布；欧洲部分地区出现大规模停电事件。亚洲：亚洲：2025 年国网、南网今年电网总投资将超 8250 亿元，保持高景气度。本周三菱重工与 200 家零部件供应商讨论未来将在日本以更先进的技术来替代现有的核电站反应堆。4）能源）能源：美国：美国：本周美国天然气现货价格回调，期货价格震荡上行；尽管住宅和商业用气量有所下降，但制冷需求上升部分抵消了这一降幅，整体消费保持稳定。当前天然气库存总量略高于五年

6、平均水平，但差距不足 1%。监管层面，美国 PHMSA发布通知，计划更新 LNG 设施安全监管规定，这是自 2004 年以来首次重大调整，旨在匹配行业发展与技术进步。此外，国际原油价格下跌，商业原油及汽油库存环比下降。美国本周主要地区电力平均现货价格环比上升 50.9%。欧洲：欧洲：美乌签署矿产资源协议，市场对地缘政治风险的担忧缓解，西北欧天然气价格弱势运行。本周电力市场日前交易价格整体走势下降。亚洲亚洲：适逢五一假期，东北亚 LNG 市场交投清淡，JKM 期价偏弱震荡。投资建议：投资建议：随着航空航天行业的稳健复苏和国防支出增加，建议关注高性能结构部件制造商 Howmet Aerospace