【开源证券】开源晨会-250220（8页）.pdf

1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/8 2025 年 02 月 20 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)机械设备 4.287 电子 3.394 计算机 2.670 汽车 2.425 国防军工 2.191 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)煤炭-0.881 银行-0.462 石油石化-0.383 公用事业-0.193 钢铁-0.084 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0220 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴梦迪（分析师

2、） 证书编号：S0790521070001 观点观点精粹精粹 行业公司行业公司【电子】【电子】AI+端侧之汽车人：算法升级，智驾普惠，敏锐的“眼镜“端侧之汽车人：算法升级，智驾普惠，敏锐的“眼镜“&高速的“大高速的“大脑”为刚需脑”为刚需行业点评报告行业点评报告-20250219【公用事业】政策助力预期企稳，静待绿电触底回升【公用事业】政策助力预期企稳，静待绿电触底回升行业投资策略行业投资策略-20250219【商贸零售：老铺黄金【商贸零售：老铺黄金(06181.HK)】公司发布股权激励计划，海外开店布局顺利】公司发布股权激励计划，海外开店布局顺利推进推进港股公司信息更新报告港股公司信息更新报

3、告-20250219【中小盘：上汽集团【中小盘：上汽集团(600104.SH)】国企改革典范，深化电动智能化技术赋能反转】国企改革典范，深化电动智能化技术赋能反转可期可期公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告-20250219【商贸零售：毛戈平【商贸零售：毛戈平(01318.HK)】以妆为笔，绘东方气韵、铸大师传奇】以妆为笔，绘东方气韵、铸大师传奇港股港股公司首次覆盖报告公司首次覆盖报告-20250219【机械：恒立液压【机械：恒立液压(601100.SH)】线性驱动项目投产顺利，丝杠第二曲线助力腾飞】线性驱动项目投产顺利，丝杠第二曲线助力腾飞公司信息更新报告公司信息更新报告-20250219 -1

4、6%0%16%32%48%64%2024-022024-062024-10沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/8 研报摘要研报摘要 行业公司行业公司【电子】【电子】AI+端侧之汽车人：算法升级，智驾普惠，敏锐的“眼镜“端侧之汽车人：算法升级，智驾普惠，敏锐的“眼镜“&高速的“大脑”为刚需高速的“大脑”为刚需行业点评行业点评报告报告-20250219 陈蓉芳（分析师）证书编号：陈蓉芳（分析师）证书编号：S0790524120002|仇方君（联系人）证书编号：仇方君（联系人

5、）证书编号：S0790125020002 智驾：高阶向 L3 级无人驾驶探索，低阶向 10 万价位内探索，视觉为核心感知系统。（1）比亚迪为代表的极致下沉：2025 年 2 月 10 日晚，比亚迪官宣全系车型搭载天神之眼高阶智驾，10 万级以上全系标配，10 万以下多数搭载，最低下沉至海鸥智驾版，售价仅为 6.98 万元起，市场上首次将智驾普及到 7万元价位车型。（2）特斯拉、华为为代表的 L3 落地：2 月 17 日，岚图汽车 CEO 在与华为智能汽车解决方案 BUCEO的直播中表示，关于 L3 级自动驾驶的立法，国家正在讨论之中，预计今明两年 L3 级自动驾驶将会大规模实现商用。AI 如何

6、驱动智驾：来自特斯拉的启示，AI 驱动智驾方案的降本与下沉，视觉仍为智能感知的首选传感器。（1）算法的意义-计算量和硬件的简洁，降本与普惠：回顾特斯拉 FSD 的发展历程，从 BEV+Transformer、Hydranets 到占用网络和端到端，通过算法的升级，特斯拉引领了行业对于智驾算法的理解，大大简化了数据运算，减轻了对感知硬件的依赖。在诸多大模型性能的追赶中，更高效率的算法正不断涌现（如 Deepseek 最新推出了NSA（NativeSparseAttention）机制），应用于智驾领域后有望进一步提高智驾的安全性，降低智驾的整体成本，从而促进智驾下沉。（2）视觉是仍最自然的首选感知