【民生证券】市场温度计系列之二十八：市场情绪仍未出现明显上行信号-250419（7页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 市场温度计系列之二十八 市场情绪仍未出现明显上行信号 2025 年 04 月 19 日 个人投资情绪继续回落，机构投资情绪震荡上行。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20250414-20250418)个人投资情绪继续回落，机构投资情绪在震荡中继续小幅修复；这种投资者情绪组合意味着市场阶段或延续震荡，并未出现明显上行信号。行业投资情绪来看，行业间持续分化。我们构建的行业投资情绪指标显示，煤炭、有色、电力及公用事业、钢铁、化工、建筑、轻工、电新、商贸零售、家电、医药、金融地产、TMT 等板块未来短期或上行，食

2、品饮料等板块未来短期或有所改善，汽车等板块未来短期或有所走弱，石油石化、建材、机械、军工、消费者服务、纺服、农林牧渔、交运等板块未来短期或下行。计算机、石油石化、军工、电新、传媒、交运等板块参与者数量明显上升。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20250414-20250418)市场整体参与者数量小幅回落；具体来说，计算机、石油石化、军工、电新、传媒、交运等板块参与者数量上升较明显，消费者服务、商贸零售、化工、建材、钢铁、纺服等板块参与者数量下降较明显。个人投资者更加关注商贸零售、电力及公用事业、通信、家电、电新、轻工等板块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20250414-20

3、250418)个人投资者对商贸零售、电力及公用事业、通信、家电、电新、轻工等板块的相对关注度上升较明显，对农林牧渔、医药、机械、化工、金融、汽车等板块的相对关注度下降较明显；商贸零售、交运、电力及公用事业、家电、农林牧渔、机械等板块的相对关注度处于 80%历史分位数以上。A 股与其他大类资产的联动性大幅回落。我们构建的多资产联动性指标指示，本周(20250414-20250418)A 股与其他大类资产的联动性大幅回落，这表明A 股近期回归到较独立的行情阶段。风险提示：测算误差。分析师 牟一凌 执业证书：S0100521120002 邮箱： 分析师 梅锴 执业证书：S0100522070001

4、邮箱： 研究助理 季宏坤 执业证书：S0100124070013 邮箱： 相关研究 1.策略专题研究：两个太阳（续）：齿轮开始转动-2025/04/15 2.资金跟踪系列之一百六十四：ETF 与北上共振买入，个人投资者内部分化扩大-2025/04/14 3.A 股策略周报 20250413：旧秩序的瓦解与新秩序的构建-2025/04/13 4.市场温度计系列之二十七：机构情绪引领市场企稳回升-2025/04/12 5.资金跟踪系列之一百六十三：个人投资者继续退潮，ETF 阶段成为主要买入力量-2025/04/07 策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研

5、究报告 2 图1：本周(20250414-20250418)个人投资情绪继续回落，机构投资情绪在震荡中继续小幅修复；这种投资者情绪组合意味着市场阶段或延续震荡，并未出现明显上行信号 资料来源：wind，民生证券研究院 8.08.28.48.68.8-1.1-0.7-0.30.10.50.92016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042

6、021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-01个人投资情绪机构相对个人的投资情绪强度万得全A(取对数)(右轴)策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图2：本周(20250414-20250418)行业投资情绪指标指示，煤炭、有色、电力及公用事业、钢铁、化工、建筑、轻工、电新、商贸零售、家电、医药、金融地产、TMT 等板块未来短期或上行，食品饮料等板块未来短期或有所改善，汽车等板块未