【开源证券】开源晨会-250103（6页）.pdf

1、晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1/6 2025 年 01 月 03 日 沪深沪深300及创业板指数近及创业板指数近1年走势年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%)商贸零售 2.000 综合 0.204 纺织服饰 0.093 家用电器-0.223 社会服务-0.290 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%)非银金融-4.908 国防军工-4.481 计算机-4.066 电子-3.579 建筑装饰-3.305 数据来源：聚源 开源晨会开源晨会 0103 晨会纪要晨会纪要 吴梦迪（分析师）吴

2、梦迪（分析师） 证书编号：S0790521070001 观点观点精粹精粹 总量视角总量视角【宏观【宏观经济经济】推进专项债管理机制优化完善】推进专项债管理机制优化完善宏观经济点评宏观经济点评-20250101 国内宏观政策：2025 年财政支出或扩张提速 近两周（12 月 15 日-12 月 29 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：经济增长方面，国常会和全国人大常委会接连召开。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，对优化完善地方政府专项债券管理机制作出部署，研究促进政府投资基金高质量发展政策举措。此外，国务院提出了关于提请审议民营经济促进法草案的议案。【金融工程金融工程】券商金股解析月报（】券

3、商金股解析月报（2025 年年 1 月）月）金融工程定期金融工程定期-20250102 1 月份美的集团、中国移动、中国海油、中国神华、中兴通讯、中芯国际、江苏银行等金股推荐次数靠前。1 月份金股权重靠前的行业分别为：电子（10.4%）、汽车（6.9%）、计算机（6.4%）、机械设备（6.2%）。行业公司行业公司【传媒】情感陪伴刚需【传媒】情感陪伴刚需+大模型赋能，大模型赋能，AI 陪伴硬件迎星辰大海陪伴硬件迎星辰大海行业点评报告行业点评报告-20250102 1、儿童向的 AI 玩具强调 IP 与互动性，市场规模或迎来快速增长期 2、面向成年人的情感陪伴机器人更强调功能性、价格带更高，仍是蓝

4、海市场 3、继续布局 AI 陪伴赛道，优选具备 IP、内容、平台优势的公司 我们建议持续布局 AI 陪伴硬件赛道，优选具备 IP、内容及平台优势的公司，重点推荐奥飞娱乐、上海电影，受益标的包括汤姆猫、实丰文化、星辉娱乐、高乐股份等。-32%-16%0%16%32%48%2024-012024-052024-09沪深300创业板指 开源证券开源证券 证券研究报告证券研究报告 晨会纪要晨会纪要 其他研究其他研究 晨会纪要晨会纪要 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2/6 研报摘要研报摘要 总量研究总量研究【宏观【宏观经济经济】推进专项债管理机制优化完善】推进专项债管理机制优化完善宏观经济点评

5、宏观经济点评-20250101 何宁（分析师）证书编号：何宁（分析师）证书编号：S0790522110002|沈美辰（分析师）证书编号：沈美辰（分析师）证书编号：S0790524110002 国内宏观政策：2025 年财政支出或扩张提速 近两周（12 月 15 日-12 月 29 日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：经济增长方面，国常会和全国人大常委会接连召开。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，对优化完善地方政府专项债券管理机制作出部署，研究促进政府投资基金高质量发展政策举措。此外，国务院提出了关于提请审议民营经济促进法草案的议案。基建与产业方面,近两周政策聚焦零售业创新提升工程实施方案出台

6、，鼓励零售企业创新转型；国家能源局推进第二批、第三批“沙戈荒”大型风电光伏基地项目建设；中央农村工作会议在京召开；中共中央办公厅、国务院办公厅发布关于加快建设统一开放的交通运输市场的意见，决定深化铁路、公路、水路、民航、邮政等行业体制机制改革等。货币方面，央行党委召开会议强调 2025 年实施好适度宽松的货币政策，适时降准降息，保持流动性充裕；继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作；央行发布中国金融稳定报告（2024）。报告指出，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变。金融系统将坚持稳中求进工作总基调，实施更加积极有为的宏观政策。财政政策方面，全面实施个人养老金制度政策落地；中央强调实