【中原证券】行业周观点：2025年第十一期：3月17日-3月21日-250323（9页）.pdf

1、第1页/共9页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 行业周观点行业周观点 中原证券行业周观点中原证券行业周观点 2025 年第年第十一十一期：期：3 月月 17 日日-3 月月 21 日日 证券研究报告证券研究报告-行业周观点行业周观点 发布日期：发布日期：2025 年年 3 月月 23 日日 分析师：牟国洪分析师：牟国洪 登记编码：登记编码：S0730513030002 分析师：顾敏豪分析师：顾敏豪 登记编码：登记编码：S0730512100001 分析师：刘冉分析师：刘冉 登记编码：登记编码：S0730516010001 分析师：唐月分析师：唐月 登记编码：登记编码

2、：S0730512030001 分析师：张洋分析师：张洋 登记编码：登记编码：S0730516040002 分析师：唐俊男分析师：唐俊男 登记编码：登记编码：S0730519050003 分析师：乔琪分析师：乔琪 登记编码：登记编码：S0730520090001 分析师：刘智分析师：刘智 登记编码：登记编码：S0730520110001 分析师：张蔓梓分析师：张蔓梓 登记编码：登记编码：S0730522110001 分析师：陈拓分析师：陈拓 登记编码：登记编码：S0730522100003 分析师：邹臣分析师：邹臣 登记编码：登记编码：S0730523100001 分析师：龙羽洁分析师：龙羽洁

3、 登记编码：登记编码：S0730523120001 分析师分析师：李璐毅：李璐毅 登记编码：登记编码：S0730524120001 分析师分析师：石临源：石临源 登记编码：登记编码：S0730525020001 研究助理：王兴广研究助理：王兴广 登记编码：登记编码：S0730123120001 摘要摘要：锂电池锂电池 本期锂电池指数下跌 3.26%，板块跑输沪深 300 指数。结合行业景气度、产业链价格及市场走势，短期建议适度关注板块投资机会。化工化工 本期中信基础化工行业指数下跌 1.86%，同期沪深 300 指数下跌 1.93%，行业表现强于沪深 300 指数。本周卓创资讯跟踪的化工产品中

4、 85 个上涨，143 个下跌，涨跌比强于上周。本周投资建议继续关注钾肥和有机硅行业。证券证券 本期券商指数未能延续上周五放量上涨的良好态势，出现连续走弱，周五跌势有所扩大，全周将上周涨幅尽数回吐。中信二级行业指数证券本期下跌 3.24%，跑输沪深300 指数（下跌 1.93%）1.31 个百分点。短周期内，本周券商板块虽有走弱，但仍维持窄幅横向箱体震荡格局、并未形成破位，预计券商板块仍将以震荡整理为主，静待下一轮与各权益类指数共振上涨时间窗口的开启，积极保持对政策面以及券商板块的持续关注。光伏光伏 本期光伏行业下跌 1.71%，略跑赢沪深 300 指数（-1.93%）。光伏板块周成交额127

5、5.22 亿元，环比略微缩量。光伏板块表现分化，光伏逆变器反弹明显，岱勒新材、凯盛新能、帝科股份、固德威、艾罗能源涨幅居前。短期光伏板块非市场热点且在风险偏好降低的调整周期难以走出明显行情。行业处于大的去库存、去产能周期。行业实现彻底的落后产能出清、实现供需扭转尚需时日。压制二级市场表现的因素持续存在，且后续抢装后需求存回落预期。中期关注产能出清预期明确的光伏玻璃、一体化组件厂、多晶硅料等环节以及 BC 电池技术领先企业。风险提示：贸易摩擦风险；全球装机需求不及预期；产能过剩，竞争激烈，盈利下滑风险。电力及公用事业电力及公用事业 本期电力及公用事业（中信）上涨 0.73%，跑赢沪深 300 指

6、数（-1.93%）2.66 个百分点。各三级子行本周涨跌幅排名依次为：电网(4.43%)、环保及水务(1.41%)、火电(1.21%)、燃气(0.82%)、水电(0.36%)、供热或其他(-0.02%)、其他发电(-0.25%)。2我国电力市场化改革加速推进，2024 年全国市场化交易电量达到 6.2 万亿千瓦时，全社会用电量占比 63%。2025 年，我国新能源建设将聚焦于“沙戈荒”大基地和海上风电开发。核电仍处在加快核准和建设的历史机遇期，随着核电技术的不断进步及安全性的提高，核电有望成为我国未来能源供应的重要组成部分。水电作为优势传统能第2页/共9页 本报告版权属于中原证券股份有限公司