【民生证券】市场温度计系列之二十七：机构情绪引领市场企稳回升-250412（7页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 市场温度计系列之二十七 机构情绪引领市场企稳回升 2025 年 04 月 12 日 个人投资情绪继续回落，机构投资情绪持续上行。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20250407-20250411)个人投资情绪继续回落，机构投资情绪持续回升；这种投资者情绪组合意味着市场已逐渐企稳，但还未确立上行趋势。对于未来而言，上行趋势的确立需要机构情绪的进一步抬升，或个人与机构情绪形成向上共振。行业投资情绪来看，已有较多行业开始企稳上行。我们构建的行业投资情绪指标显示，化工、建筑、建材、轻工、电新、军工、汽车、家电、纺

2、服、金融地产、TMT 等板块未来短期或上行，机械、医药等板块未来短期或有所改善，煤炭、有色、钢铁、商贸零售、消费者服务、农林牧渔、交运等板块未来短期或有所走弱，石油石化、电力及公用事业、食品饮料等板块未来短期或下行。消费者服务、家电、汽车、机械、建材、电力及公用事业等板块参与者数量明显上升。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20250407-20250411)市场整体参与者数量明显上升；具体来说，消费者服务、家电、汽车、机械、建材、电力及公用事业等板块参与者数量上升较明显，医药、电子、非银、交运、轻工、化工等板块参与者数量下降较明显。个人投资者更加关注农林牧渔、商贸零售、食品饮料、家电、医

3、药、化工等板块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20250407-20250411)个人投资者对农林牧渔、商贸零售、食品饮料、家电、医药、化工等板块的相对关注度上升较明显，对军工、机械、电新、计算机、轻工、通信等板块的相对关注度下降较明显；农林牧渔、商贸零售、机械、交运、汽车、化工等板块的相对关注度处于 80%历史分位数以上。A 股与其他大类资产的联动性继续大幅上升。我们构建的多资产联动性指标指示，本周(20250407-20250411)A 股与其他大类资产的联动性继续大幅上升，处于 2020 年以来历史最高水平。风险提示：测算误差。分析师 牟一凌 执业证书：S0100521120

4、002 邮箱： 分析师 梅锴 执业证书：S0100522070001 邮箱： 研究助理 季宏坤 执业证书：S0100124070013 邮箱： 相关研究 1.资金跟踪系列之一百六十三：个人投资者继续退潮，ETF 阶段成为主要买入力量-2025/04/07 2.2025 年 3 月行业信息跟踪月报：四问消费：当前消费的基本面走向及配置方向-2025/04/07 3.A 股策略周报 20250406：失道者寡助-2025/04/06 4.市场温度计系列之二十六：个人和机构情绪再度同时走弱-2025/04/05 5.资金跟踪系列之一百六十二：市场交易热度持续回落，北上与两融均有所撤离-2025/03

5、/31 策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 图1：本周(20250407-20250411)个人投资情绪继续回落，机构投资情绪持续回升；这种投资者情绪组合意味着市场已逐渐企稳，但还未确立上行趋势 资料来源：wind，民生证券研究院 8.08.28.48.68.8-1.1-0.7-0.30.10.50.92016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012

6、020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-01个人投资情绪机构相对个人的投资情绪强度万得全A(取对数)(右轴)策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图2：本周(20250407-20250411)行业投资情绪指标指示，化工、建筑、建材、轻工、电新、军工、汽车、家电、纺服、金融地产、TMT 等板块未来短期或上行，机