【华源证券】北交所消费服务产业跟踪第七期：政策端再次强调提振消费是2025年重要任务，关注锦波生物等北交所消费公司-250216（12页）.pdf

1、请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明证券研究报告证券研究报告北交所北交所定期报告定期报告hyzqdatemark证券分析师证券分析师赵昊SAC：S万枭SAC：S联系人联系人政策端再次强调提振消费是政策端再次强调提振消费是 20252025 年重要任务，关注锦波生物等北交所消费公司年重要任务，关注锦波生物等北交所消费公司北交所消费服务产业跟踪第七期（20250216）投资要点：投资要点：提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。2025 年 2 月 10 日，国务院总理李强主持召开国务院常务

2、会议，指出提振消费是扩大内需、做大做强国内大循环的重中之重。会议指出，（1）促进服务消费提质惠民，优化“一老一小”服务供给，支持便民服务消费，扩大文体旅游消费，推动冰雪消费，发展入境消费；（2）推动大宗消费更新升级，加大消费品以旧换新支持力度，更好满足住房消费需求，延伸汽车消费链条；（3）强化消费品牌引领，支持新型消费加快发展，促进“人工智能+消费”、健康消费等，持续打造消费新产品新场景新热点。2024 年中央经济工作会议将“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”列在 2025 年九项重点任务之首。2023 年会议将“着力扩大国内需求”列为第二位，位居“以科技创新引领现代化产业体系建

3、设”之后。我们按照企业赛道，将北交所消费我们按照企业赛道，将北交所消费服务服务产业产业链划分为链划分为 8 8 大细分产业大细分产业。冰雪概念：柏星龙（哈尔滨文创产品等）。化妆品&护肤品：锦波生物（重组人源化胶原蛋白产品）、芭薇股份、中草香料。家电产业链：雷特科技、倍益康、格利尔、鸿智科技、恒太照明、合肥高科、海达尔、前进科技。旅游&体育等产业链：科达自控、华洋赛车（越野摩托车）。日用：太湖雪（丝绸产品）、美之高、泰鹏智能、龙竹科技。食品饮料：骑士乳业、康比特（运动营养食品）、欧福蛋业、盖世食品、田野股份、路斯股份、一致魔芋、朱老六。养老产业：视声智能、志晟信息。种子：康农种业（玉米杂交种子）

4、、秋乐种业。总总量量：北交所北交所消费服务股消费服务股股价涨跌幅中值股价涨跌幅中值+4.08%+4.08%。本周（2025 年 2 月 10 日至 2 月14 日），北交所消费服务产业 35 家企业多数上涨，区间涨跌幅中值为+4.08%，其中上涨公司达 28 家（占比 80%），柏星龙（+16.72%）、格利尔（+13.44%）、中草香料（+11.29%）、国义招标（10.09%）、秋乐种业（8.21%）位列涨跌幅前五。北证 50、沪深 300、科创 50、创业板指周度涨跌幅分别为+3.84%、+1.19%、+0.36%、+1.88%。本周 35 家企业市盈率中值由 36.1X 升至 37.3

5、X，总市值由 762.92 亿元升至 782.94 亿元，市值中值由 15.80 亿元升至 16.00 亿元。行行业：业：泛消费产业市盈率泛消费产业市盈率 TTMTTM 中值中值+17%+17%至至 45.8X45.8X。泛消费 PE TTM 中值由 39.3X升至 45.8X，柏星龙（+16.72%）、格利尔（+13.44%）市值涨跌幅居前。食品饮料和农业 PE TTM 中值由 31.4X 升至 32.9X，秋乐种业（+8.21%）、润普食品（+7.83%）市值涨跌幅居前。专业技术服务 PE TTM 中值由 20.4X 升至 20.7X，国义招标（+10.09%）、青矩技术（+7.79%）市

6、值涨跌幅居前。本周泛消费产业市盈率 TTM中值升高 17%至 45.8X。公告：公告：国元证券加入为柏星龙和路斯股份提供做市服务国元证券加入为柏星龙和路斯股份提供做市服务。根据投资者关系活动记录表，2025 年佳合科技将继续聚焦越南市场的纸质印刷包装业务，不断提升越南立盛在包装设计、包装方案优化、包装工艺设定、包装印刷生产、供应链优化、产品配送等方面的综合服务能力。风险提示风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。2 20 02 25 5 年年 0 02 2 月月 1 16 6 日日请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重