【中诚信国际】个人汽车贷款证券化2024年度运营报告及2025年度展望：汽车金融行业竞争加剧，个人汽车贷款ABS产品发行量进一步下滑，但绿色车贷ABS产品占比提升；需要关注资产特征变化及设置循环购买结构等对产品表现的影响-250319（14页）.pdf

1、2025 年年 3 月月 中诚信国际 个人汽车贷款证券化个人汽车贷款证券化 特别评论特别评论 目录目录 要点 1 正文 2 结论 12 附表 13 联络人联络人 作者作者 结构融资一部结构融资一部 邵博文邵博文 010-66428877-358 李李 睿睿 010-66428877-475 其他联络人其他联络人 结构融资一部结构融资一部 评级总监评级总监 王王 立立 010-66428877-523 汽车汽车金融行业竞争加剧金融行业竞争加剧，个人汽车贷款，个人汽车贷款ABS产产品品发行发行量进一步下滑，但量进一步下滑，但绿色绿色车贷车贷 ABS 产品产品占比提升占比提升；需要关注资产特征变化及

2、设置循环需要关注资产特征变化及设置循环购买结构等对购买结构等对产品表现的影响产品表现的影响 个人汽车贷款证券化个人汽车贷款证券化 2024 年度年度运营报告及运营报告及 2025年度展望年度展望 要点：要点：行业方面，行业方面，受益于汽车以旧换新政策、促消费举措及新能源汽车的快速发展等，叠加出口保持较快增长，2024 年汽车产销量整体上升，行业景气度稳步提升，其中新能源汽车销量进一步增长；汽车金融行业整体稳健发展，商业银行加速布局汽车消费贷款，汽车金融公司面临一定的挑战。发行方面，发行方面，2024 年，银行间市场共发行车贷 ABS 产品 32 单，发行规模 1,296.68 亿元，均较上年有

3、所下降，但发行规模在信贷资产证券化中仍占据半壁江山；其中，中外合资汽车金融公司发行规模下降幅度较大；绿色车贷 ABS 产品发行整体稳健。发行利率方面，发行利率方面，2024 年发行的车贷 ABS 产品 AAAsf级证券发行利率区间为 1.60%2.55%，平均为 1.98%，发行利率较低，但利差略有上升。二级市场方面，二级市场方面，2024 年，受存量规模下降影响，车贷 ABS 产品二级市场交易量为 629.68 亿元，换手率为 34.94%，二级市场成交规模有所下降，但换手率有所上升。资产池特征方面，资产池特征方面，2024 年发行的车贷 ABS 产品资产池仍保持较高的分散程度和适中的剩余期

4、限，绿色车贷 ABS 产品资产池利率明显低于非绿色车贷 ABS 产品入池资产加权平均 LTV 随着汽车贷款最高发放比例取消而有所上升。存续期表现方面存续期表现方面，2024年发行的车贷ABS产品基础资产各期逾期率均有不同程度升高，但整体逾期率水平仍较低；违约率方面，车贷 ABS 产品累计违约率呈平稳增长态势，不同类型发起机构的资产表现仍有一定分化；早偿率方面，车贷 ABS 产品早偿率中枢上升至 7%以上。中诚信国际行业评论中诚信国际行业评论 个人汽车贷款证券化 2024 年度运营报告与 2025 年度展望 2 受益于汽车受益于汽车以旧换新以旧换新、促促消费举措及新能源汽车的快速发展等，消费举措

5、及新能源汽车的快速发展等，2024年年汽车产汽车产销量销量同比微增同比微增；汽车汽车金融行业金融行业整体整体稳健发展，稳健发展，商业银行商业银行加速布局加速布局汽汽车车消费消费贷贷款款，汽车金融公司汽车金融公司面临一定的挑战面临一定的挑战 2024年以来，汽车行业依托以旧换新、新能源汽车下乡等政策展开，通过政策引导和市场机制协调发力，推动消费结构向新能源转型。受益于政策助力以及市场降价潮双重驱动，国内汽车市场需求持续释放，叠加汽车出口延续强劲态势，2024年全年汽车产量和销量分别同比增长3.7%和4.5%至3,128.2万辆和3,143.6万辆，行业保持增长态势。新能源汽车领域表现尤为突出，技

6、术迭代加速形成价格下探空间，多家车企发布多款优质车型，加速抢占燃油车市场份额，推动全年新能源汽车销量同比增长35.5%至1,286.6万辆。中国新能源汽车产业连续10年蝉联全球产销量第一，市场渗透率明显提高。表表1：2024年促年促进汽车进汽车消费政策一览消费政策一览 时间时间 政策或会议政策或会议 内容或影响内容或影响 2024.4 人民银行、金融监管总局联合印发关于调整汽车贷款有关政策的通知 优化汽车贷款最高发放比例，加大汽车以旧换新场景金融支持。自用传统动力汽车、自用新能源汽车贷款最高发放比例从原先的 80%、85%调整为金融机构自主确定。2024.4 商务部、财政部等七部门印发汽车以旧