【金圆统一证券】策略专题：中国ETF发展概览-250227（19页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告跟踪经济、掘金市场1策略专题：策略专题：中国中国 ETFETF 发展概览发展概览主要观点：主要观点：1.1.ETFETF 基本概述基本概述ETF（交易型开放式指数基金）结合了股票和共同基金的优点，具有交易灵活、费率低、价格透明等特点，成为现代投资市场的重要工具。ETF 的定价机制包括资产净值（NAV）和市场交易定价，通过一级市场的申购赎回和二级市场的自由交易，确保了市场的流动性和价格透明性。2.美国美国 ETFETF 市场发展市场发展美国 ETF 市场自 1993 年起步，经历了初创、扩展、快速增长和成熟四个阶段，2024 年市场规模突破 10 万亿美元，占全球 ETF

2、 市场的近70%。美国 ETF 的增长速度远超共同基金，2013 年至 2023 年 ETF 净资产总额年复合增长率为 17.1%，而共同基金仅为 5.4%。美国 ETF 产品类型丰富，涵盖股票、债券、大宗商品等多种资产类别，美国国内股票 ETF 占据主导地位。3.3.中国中国 ETFETF 市场发展市场发展中国 ETF 市场自 2004 年起步，2024 年 ETF 总规模达 3.7 万亿元，成为亚洲第二大 ETF 市场，产品数量突破 1000 只；中国 ETF 占非公募ETF 规模比例上升至 11.7%，仍有巨大发展空间。股票型 ETF 占据主导地位，2024 年，其规模占比达 77.7%

3、，跨境ETF、货币型 ETF、债券型 ETF 和商品型 ETF 也有显著增长。个人投资者参与度大幅提升，2023 年个人投资者持有 ETF 份额占比升至 44.3%。4.4.中国股票型中国股票型 ETFETF 分类与分类与市场市场表现表现股票型 ETF 分为规模指数、行业主题和策略风格三种类型。规模指数ETF 占据主导地位，行业主题 ETF 和策略风格 ETF 保持快速增长。股票型 ETF 多取得良好收益。2024 年，上证 50、沪深 300、中证A500、中证 500、中证 1000、创业板等宽基 ETF，证券、银行、红报告日期：2025-2-27执业信息崔威 策略分析师执业编号：S175

4、0523090001电话：18603058668邮件：免责声明报告观点基于逻辑分析、数据规律推演，并不能预知不同市场主体在复杂约束下的多样选择结果。相关报告20240925-策略专题：国新办发布会解读流动性王炸与政策协同20240912-策略专题：上证指数底部区域的极值特征20240823-策略专题：6 月行业景气指数及 2024 年中报披露概况20240712-策略专题：从量化角度给黄金定价20240627-策略专题：行业景气指数研究综合服务篇20240621-策略专题：行业景气指数研究下游消费及科技篇20240611-策略专题：行业景气指数研究中游制造篇20240422-策略专题：行业景气

5、指数研究上游周期篇证券研究报告证券研究报告跟踪经济、掘金市场2利、芯片等行业主题与策略风格 ETF 均获得正收益。5.5.中国中国 ETFETF 资金流向资金流向2024 年中国 ETF 市场净流入突破万亿元，宽基指数 ETF（如沪深300、中证 A500）受到市场广泛关注，红利、芯片等 ETF 净流入额位居行业主题类 ETF 前列。ETF 在市场低迷时期表现出“逆向稳定器”作用。综上，中国 ETF 市场仍然处于快速发展的黄金时期，市场规模持续扩容，产品种类日益丰富，涵盖了股票、债券、商品、黄金、跨境等多个大类资产。通过投资不同类型的 ETF 产品，投资者得以涉足广泛的资产领域，参与到国家经济

6、发展的进程之中，以较低成本分享经济增长红利与科技创新带来的价值提升，进一步促进资本市场的发展，提升资本市场的活力。风险提示：风险提示：ETFETF 发展不及预期、证券市场波动风险等。发展不及预期、证券市场波动风险等。证券研究报告证券研究报告跟踪经济、掘金市场3一、一、ETFETF 概述及美国概述及美国 ETFETF 发展情况发展情况1.11.1ETFETF 概述概述交易型开放式指数基金（Exchange-Traded Fund，简称 ETF）是一种持有多种标的、基金份额可变、可以在证券交易所上市交易的开放式基金。ETF 融合了共同基金与股票的特性，凭借这一独特设计，在现代投资市场中占据重要地位