【民生证券】市场温度计系列之二十：“新催化”带来个人和机构情绪阶段的向上共振-250222（7页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 市场温度计系列之二十 “新催化”带来个人和机构情绪阶段的向上共振 2025 年 02 月 22 日 个人和机构情绪经历强烈震荡后再度同时上行。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20250217-20250221)个人和机构投资情绪经历了周初的强烈震荡后，后半周均再度上行；这种投资者情绪组合意味着市场情绪迎来了阶段向上共振，未来或继续偏强走势。值得注意的是，上周(20250210-20250214)市场情绪转弱，但在本周新的多重催化下再度被点燃，但这也在一定程度上说明近期市场情绪对于是否有持续的“新催化”依赖

2、度较高。行业投资情绪分化仍较明显。我们构建的行业投资情绪指标显示，机械、电新、军工、汽车、医药、食品饮料、非银、房地产、TMT 等板块未来短期或上行，石油石化、煤炭、有色、电力及公用事业、钢铁、建筑、建材、轻工、商贸零售、消费者服务、纺服、银行等板块未来短期或下行，家电等板块有所改善，化工、农林牧渔、交运等板块有所走弱。医药、计算机、通信、传媒、农林牧渔、煤炭等板块参与者数量明显上升。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20250217-20250221)市场整体参与者数量小幅减少；具体来说，医药、计算机、通信、传媒、农林牧渔、煤炭等板块参与者数量上升较明显，家电、电子、消费者服务、机械、电

3、新、汽车等板块参与者数量下降较明显。个人投资者更加关注机械、计算机、消费者服务、银行、建筑、石油石化等板块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20250217-20250221)个人投资者对机械、计算机、消费者服务、银行、建筑、石油石化等板块的相对关注度上升较明显，对医药、电新、商贸零售、军工、传媒、化工等板块的相对关注度下降较明显；机械、计算机、传媒等板块的相对关注度处于 80%历史分位数以上。A 股与其他大类资产未有明显联动。我们构建的多资产联动性指标指示，本周(20250217-20250221)A 股与其他大类资产并未有明显联动，A 股相比于其他大类资产来说近期表现相对强势。风

4、险提示：测算误差。分析师 牟一凌 执业证书：S0100521120002 邮箱： 分析师 梅锴 执业证书：S0100522070001 邮箱： 研究助理 季宏坤 执业证书：S0100124070013 邮箱： 相关研究 1.资金跟踪系列之一百五十六：个人是阶段主要买入力量，北上与 ETF 均有所撤离-2025/02/17 2.A 股策略周报 20250216：一花独放不是春-2025/02/16 3.市场温度计系列之十九：市场情绪已有所降温-2025/02/15 4.资金跟踪系列之一百五十五：市场热度明显回升，北上与个人投资者均大幅回流-2025/02/11 5.A 股策略周报 2025020

5、9：当 AI 成为焦点-2025/02/09 策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 图1：本周(20250217-20250221)个人和机构投资情绪经历了周初的剧烈震荡后，后半周均再度上行；这种投资者情绪组合意味着市场情绪再度迎来了阶段向上共振，未来或继续偏强走势 资料来源：wind，民生证券研究院 8.08.28.48.68.8-1.1-0.7-0.30.10.50.92016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-012018-042018-072018-102

6、019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-01个人投资情绪机构相对个人的投资情绪强度万得全A(取对数)(右轴)策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图2：本周(20250217-20250221)行业投资情绪指标指示，机械、电新、军工、汽车、医