【民生证券】市场温度计系列之十九：市场情绪已有所降温-250215（7页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 市场温度计系列之十九 市场情绪已有所降温 2025 年 02 月 15 日 个人投资情绪震荡下行，机构投资情绪冲高后同样下行。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20250210-20250214)个人投资情绪震荡下行，周五小幅回升；机构投资情绪周一冲高后，震荡下行；这种投资者情绪组合意味着市场情绪整体已有所降温，未来阶段或震荡偏弱走势。值得注意的是，个人情绪从 2024 年 9 月底开始持续上行并维持高位，本周开始有所下行；机构情绪经过上周的快速修复后，本周再度出现反复。这表明市场对近期的热点或已较充分“消

2、化”，需要新的催化点燃市场情绪。行业投资情绪分化加大。我们构建的行业投资情绪指标显示，有色、电力及公用事业、建筑、电新、汽车、农林牧渔、通信、计算机、传媒等板块未来短期或上行，煤炭、钢铁、建材、轻工、机械、商贸零售、家电、纺服、房地产、电子等板块未来短期或下行，石油石化、医药、食品饮料等板块有所改善，化工、军工、消费者服务、金融、交运等板块有所走弱。汽车、通信、机械、商贸零售、家电、有色等板块参与者数量明显上升。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20250210-20250214)市场整体参与者数量小幅增长；具体来说，汽车、通信、机械、商贸零售、家电、有色等板块参与者数量上升较明显，传媒、

3、消费者服务、钢铁、医药、建筑、石油石化等板块参与者数量下降较明显。个人投资者更加关注军工、电新、通信、传媒、轻工、电力及公用事业等板块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20250210-20250214)个人投资者对军工、电新、通信、传媒、轻工、电力及公用事业等板块的相对关注度上升较明显，对机械、化工、计算机、银行、医药、建材等板块的相对关注度下降较明显；计算机、传媒、机械、商贸零售等板块的相对关注度处于 80%历史分位数以上。A 股与其他大类资产未有明显联动。我们构建的多资产联动性指标指示，本周(20250210-20250214)A 股与其他大类资产并未有明显联动，A 股近期主要

4、还是受自身内部因素驱动。风险提示：测算误差。分析师 牟一凌 执业证书：S0100521120002 邮箱： 分析师 梅锴 执业证书：S0100522070001 邮箱： 研究助理 季宏坤 执业证书：S0100124070013 邮箱： 相关研究 1.资金跟踪系列之一百五十五：市场热度明显回升，北上与个人投资者均大幅回流-2025/02/11 2.A 股策略周报 20250209：当 AI 成为焦点-2025/02/09 3.市场温度计系列之十八：个人与机构的向上共振仍在延续-2025/02/09 4.2025 年 1 月行业信息跟踪月报：用电量增速回落、跑输工增的原因拆析-2025/02/07

5、 5.策略专题研究：英雄亦造时势：当下市场定价特征的思考-2025/02/06 策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 图1：本周(20250210-20250214)个人投资情绪震荡下行，周五小幅回升；机构投资情绪周一冲高后，震荡下行；这种投资者情绪组合意味着市场情绪整体已有所降温，未来阶段或震荡偏弱走势 资料来源：wind，民生证券研究院 8.08.28.48.68.8-1.1-0.7-0.30.10.50.92016-012016-042016-072016-102017-012017-042017-072017-102018-0120

6、18-042018-072018-102019-012019-042019-072019-102020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-012023-042023-072023-102024-012024-042024-072024-102025-01个人投资情绪机构相对个人的投资情绪强度万得全A(取对数)(右轴)策略定期报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 图2：本周(20250210-20250214)行业投资