【华宝证券】策略点评：春节国内外大事速递-250205（7页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/72025 年年 02 月月 05 日日证券研究报告证券研究报告|策略周报策略周报春节国内外大事速递春节国内外大事速递策略点评策略点评分析师：刘芳分析师：刘芳分析师登记编码：S0890524100002电话：021-20321091邮箱：分析师：郝一凡分析师：郝一凡分析师登记编码：S0890524080002电话：021-20321080邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1、情绪延续降温，静待市场企稳 策略周报2025-01-122、政策继续发力，市场活力进一步释放策略周报2024-10-27投资要点投资要点

2、海外方面：1 月 30 日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%至 4.5%不变，并按原有节奏继续执行缩表，美联储的决定符合市场普遍预期。美联储主席鲍威尔表示重申美联储目前并不急于调整货币政策。美宣布对中国商品加征 10%关税，中国采取反制措施。美国总统特朗普 2 月 1 日签署行政令，对进口自中国的商品加征 10%的关税。白宫当天表示，对所有进口自中国的商品，美国将在现有关税基础上加征 10%的关税。根据行政令，美国还将对进口自墨西哥、加拿大两国的商品加征 25%的关税，其中对加拿大能源产品的加税幅度为 10%。国内方面：港股领涨全球，美国科技股大幅回调。中国杭州

3、的深度求索公司于 2024 年 12 月底发布了 DeepSeek-V3 模型，训练成本远低于美国同行。1 月28 日凌晨，DeepSeek 团队正式发布了两款多模态框架Janus-Pro 和JanusFlow。DeekSeek 模型在全球范围内的迅速走红，一方面冲击了美股科技巨头股价，春节期间纳斯达克指数回调 1.5%；另一方面推动中概股上涨，春节期间，恒生科技领涨全球，涨幅高达 6.87%。春节旅游需求强劲复苏，票房创历史新高。经文化和旅游部数据中心测算，春节假期 8 天，全国国内出游 5.01 亿人次，同比增长 5.9%；国内出游总花费 6770.02亿元，同比增长 7.0%。2025

4、年电影春节档取得出色表现，据灯塔专业版数据，截至 2 月 4 日 23 时，2025 年春节档（1 月 28 日2 月 4 日）票房突破 97.12 亿元，大幅刷新中国影史春节档最高票房纪录，较 2024 年增长 21%。2024 年四季度国内 GDP 数据超出预期，不过市场的反应显示出投资者当前对基本面的定价意愿较低，市场对基本面以及相关板块博弈的积极性不高。另外，特朗普上台后颁布了关于关税政策的行政命令，尽管征收幅度低于预期，但外部扰动因素影响仍在。整体来看，市场在当前阶段仍处于情绪博弈与政策观望的阶段，建议投资者依据风险偏好适度参与“春季躁动”窗口（长假前后2 月中旬）。1）科技成长：电

5、子、传媒、通信、机器人、人工智能等主题基金；2）新消费：餐饮、旅游、体育文娱、商贸零售等“新消费”方向。风险提示：风险提示：经济修复不及预期的风险，政策效果不及预期的风险，地缘政治升温的风险策略周报策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券2/7内容目录内容目录1.春节期间国内外大事春节期间国内外大事.32.A 股节后展望股节后展望.53.风险提示风险提示.6图表目录图表目录图 1：联邦目标利率期货显示美联储上半年有望维持利率水平不变.3图 2：2025 年 1 月 27 日至 2 月 4 日，主要市场及资产涨跌幅（%）.4图 3：春节旅游需求强劲复苏.5图 4：春节票房创历史新高.5图 5：

6、2025 年 1 月制造业 PMI 回落.5图 6：1 月 PMI 分项数据.5策略周报策略周报敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券3/71.春节期间国内外大事春节期间国内外大事海外：海外：1 1）美联储暂停降息。）美联储暂停降息。1 月 30 日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%至 4.5%不变，并按原有节奏继续执行缩表，美联储的决定符合市场普遍预期。美联储主席鲍威尔表示重申美联储目前并不急于调整货币政策，当被问及在 3 月份的下一次会议上降息的可能性时，他也使用了同样的措辞。对比上一次美联储议息会议声明，本次声明去除了“在向 2%的通胀目标方面取得了进展”的表