【东方证券】ESG研究动态跟踪：可持续发展报告编制指南发布，我国初步形成ESG信披制度体系-250119（3页）.pdf

1、 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。ESG 研究|动态跟踪 研究结论研究结论 事件：事件：1 月月 17 日，在证监会指导下，日，在证监会指导下，上交所、深交所和北交所上交所、深交所和北交所正式发布上市公司正式发布上市公司可持续发展报告编制指南，自发布之日起实施。可持续发展报告编制指南，自发布之日起实施。首批指南包括“总体要求与披露框架”“应对气候变化”两个具体指南，结合上市公司重点难点问题和现阶段实践，为上市公司提供细化工作指导。第一号 总体要求与披露框架详细解释了可持续发展报告的原则性

2、规定以及识别、分析重要性议题的方法，明确“治理战略影响、风险和机遇管理指标与目标”四要素的披露要求和示例，并提供可持续发展报告披露的总体框架。第二号 应对气候变化共分为六章。其中，第一、二章分别详细介绍了评估“应对气候变化”议题的双重重要性的方法，第三至五章提供了分析气候适应性、核算温室气体排放量、气候转型计划相关披露实践及示例，第六章具体解释了应对气候变化议题的所有披露要点。指南作为参考性规范和典型实践推荐，有以下三方面特点：（1）提供示范文本，指南通过提供具体工作方法、披露要点和示例文本，帮助上市公司进一步明确如何建立与可持续发展相适应的治理架构和管理体系，以及如何识别重要议题并开展具体的

3、披露工作。（2）丰富标准阐释，考虑到可持续发展（ESG）报告的内容涉及面广、专业性强，指南还通过对专业概念、标准或要求的阐释说明，帮助上市公司加深对相关规则的理解。（3）坚持自愿先行，指南在提供指导的同时，并不额外增加强制性的披露要求，上市公司可以自主决定是否参考和适用。与 11 月初公布的征求意见稿相比，指南在报告名称要求、增加议题索引表、优化温室气体核算方法示例等方面采纳了市场相关意见建议。具体来说，指南的变化主要体现在以下方面：（1）明确了报告名称应当为公司可持续发展报告或者公司环境、社会和公司治理报告，或者包含“可持续发展报告”“环境、社会和公司治理报告”表述。（2）新增说明，强调董事

4、会在 ESG 管理中的作用。披露主体应当加强董事会层面的 ESG 战略整合与监督，强化 ESG 专门委员会的职能和权限，优化管理层与执行层的执行能力与资源配置。（3）以“能源利用”议题为例，新增对具体议题的披露框架参考示例，指导上市公司对重要性议题进行逐一拆解披露。（4）新增可持续发展报告对标索引表示例，指导上市公司以索引表形式逐一展示交易所要求披露的 21 项议题及上市公司的自主披露议题与可持续发展报告章节的对应关系。（5）进一步丰富并完善了财务重要性和影响重要性分析方法的阐述说明。（6）进一步阐述了气候相关情景分析方法（定性分析法与定量分析法）与可负担性原则的关系。（7）详细解释了范围一温

5、室气体排放核算方法、排放因子的参考依据、排放换算单位、常用换算指标和排放计算示例。如我们在 2025 年度 ESG 展望报告中所分析，2025 年 ESG 信披政策约束逐步加强，相关指导有望落地细化。指南的正式发布，标志着以指引为强制性和底线要求、指南为参考性规范和典型实践推荐的上市公司可持续信息披露规则体系初步形成。随着 ESG 信息披露规范性不断提高，上市公司 ESG 信息披露质量有望明显提升。风险提示风险提示 一、ESG 政策推进不及预期；二、公司披露统计不完善 报告发布日期 2025 年 01 月 19 日 薛俊 021-63325888*6005 执业证书编号：S0860515100

6、002 赵越峰 021-63325888*7507 执业证书编号：S0860513060001 香港证监会牌照：BPU173 段怡芊 执业证书编号：S0860524010001 香港证监会牌照：BVI649 ESG 建设提速，机遇与挑战并存：2025 年度 ESG 展望 2024-12-25 ESG 信披指南及沪市三年行动方案发布，助力上市公司可持续发展 2024-11-28 沪深北交易所就可持续发展报告编制指南征求意见：东方证券 ESG 双周报第五十九期 2024-11-20 可持续发展报告编制指南发布，我国初步形成 ESG 信披制度体系 ESG 研究|动态跟踪 可持续发展报告编制指南发布，