【民生证券】策略专题研究：民生研究：2025年8月金股推荐-250730（5页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 策略专题研究 民生研究：2025 年 8 月金股推荐 2025 年 07 月 30 日 八月配置策略。本文按照自上而下的逻辑，梳理出 10 只个股与 3 只 ETF。能源开采：潞安环能。1、现货煤比例高，业绩弹性大。2、煤价反弹启动，需求有望超预期。3、PB 估值较低。有色金属：华友钴业。1、一体化布局优势显著，湿法镍产能增长贡献稳定增量盈利。2、政策托底镍钴价格中枢抬升，6 月钴进口环比显著下降进入去库节奏指引钴涨价机遇，印尼镍钴产能布局规模领先显著受益。3、绑定优质海外头部客户，积极布局海外前驱体正极材料产能。4

2、，大股东增持彰显公司未来发展信心。汽车：吉利汽车。极氪计划私有化，将成为吉利全资子公司并退市，利于整合资源、消除决策障碍，增强与吉利品牌协同，落实台州宣言，助力降本增效与竞争力提升。银河品牌有望受益竞争缓解，A7 已预售、8 月上市，M9 预计2025 年三季度推出。集团将年销量目标从 271 万辆上调 11%至 300 万辆，技术降本与规模化有望推动主品牌盈利。极氪发布浩瀚-S 架构，高端 SUV9X 两小时盲订 1 万台，8 月底预售，光辉版车型超百万元，有望加速争夺高端市场份额。计算机：寒武纪。1.国产算力景气度持续提升，国内智算中心加速建设，互联网大厂对 AI 芯片的采购需求持续释放。

3、2.公司发布定增预案，拟重点布局硬件平台与软件平台建设，有望从技术底座与生态协同维度，为公司长期发展全面赋能。3.政策端持续加码支持国产算力发展，公司作为国产算力龙头企业，有望受益于行业红利释放。电子：中芯国际。1、国产算力基石，先进制程持续推进，N+2 良率稳步提升 2、成熟制程受益半导体周期上行，后续环比改善。国防军工：北方导航。1、公司是远火产业链龙头，隶属于兵器工业集团，是国内“导航控制和弹药信息化技术”核心供应商。2、制导装备技术先进，是精确打击和非对称作战核心装备，同时耗材属性强，今年以来需求快速恢复，增速在军工中十分稀缺。作为低成本制导装备的代表产品，公司远火充分受益于需求恢复，

4、弹性大。3、公司实施股权激励，是集团改革先行者。随着不良资产的剥离聚焦主责主业，提升自动化生产能力，利润率呈稳步提升态势。化工：圣泉集团。公司是高速高频树脂领域的领先供应商，其 PPO、OPE、ODV 等树脂产品应用于 AI 服务器的 PCB 领域，受益于下游 PCB 行业需求带动，公司业绩有望快速增长。非银金融：中信证券。全球股市共振回温，上证指数创年内新高，市场交投持续活跃。公司自营、经纪与资管等业务龙头地位稳固，IPO 储备项目充足，2025年下半年业绩或持续增长，国际业务也有望取得亮眼表现。交通运输：嘉友国际。公司是跨境矿产物流头部运输企业，沿“一带一路”沿线国家进行业务布局，未来业务

5、方向重点发展非洲，保障非洲跨境矿产运输安全自主可控高效。房地产：中国金茂。减值计提充分，千亿销售额目标完成过半，销售拿地力度加大。ETF推 荐。军 工ETF(512660.OF)、TMTETF(159909.OF)和 化 工ETF(159870.OF)风险提示：市场波动导致 ETF 净值波动、个股自身经营风险等。分析师 叶尔乐 执业证书：S0100522110002 邮箱： 分析师 吴自强 执业证书：S0100525010001 邮箱： 相关研究 1.策略专题研究：民生研究：2025 年 7 月金股推荐-2025/06/29 2.策略专题研究：民生研究：2025 年 6 月金股推荐-2025/

6、06/01 策略专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 表1：2025 年 8 月金股推荐逻辑 代码 名称 投资逻辑 601699.SH 潞安环能 1、现货煤比例高，业绩弹性大。2、煤价反弹启动，需求有望超预期。3、PB 估值较低。603799.SH 华友钴业 1、一体化布局优势显著，湿法镍产能增长贡献稳定增量盈利。2、政策托底镍钴价格中枢抬升，6 月钴进口环比显著下降进入去库节奏指引钴涨价机遇，印尼镍钴产能布局规模领先显著受益。3、绑定优质海外头部客户，积极布局海外前驱体正极材料产能。4，大股东增持彰显公司未来发展信心。0175.HK 吉利汽车