【华安证券】公募基金2025年二季报解析：公募主动权益基金加仓通信、银行、非银，减仓消费-250722（18页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 公募公募主动主动权益权益基金加仓通信、银行、非银，减仓消费基金加仓通信、银行、非银，减仓消费 公募公募基金基金 2025 年年二二季报季报解析解析 Table_RptDate 报告日期：2025-07-22 Table_Author 分析师：严佳炜分析师：严佳炜 执业证书号：S0010520070001 邮箱： 分析师分析师：钱静闲：钱静闲 执业证书号：S0010522090002 邮箱： Table_CompanyReport 相关报告相关报告 1.公募主动权益基金 Q1 超额修复，大 幅 加 仓 港 股权 益 基 金2025 年一季报解析20

2、25-04-23 2.公募权益基金大幅加仓电子，减仓有色金属权益基金 2024 年四季报解析2025-01-23 3.公募权益基金大幅加仓电新、非银，减 仓 公 用 事 业权 益 基 金2024 年三季报解析2024-10-25 4.公募权益基金大幅加仓电子，减仓食品饮料权益基金 2024 年二季报解析2024-07-20 5.权益基金大幅加仓有色、电新，减 仓 医 药、计 算 机权 益 基 金2024 年一季报解析2024-04-23 6.权益基金分散持股趋势延续，主动 加 仓 电 子、医 药权 益 基 金2023 年四季报解析2024-01-22 7.权益基金加仓电子、非银等行业，白酒、创

3、新药主题重获青睐权益基金 2023 年三季报解析2023-10-25 主要观点：主要观点：Table_Summary Q2 公募主动公募主动权益权益超额超额显著，但份额继续下跌显著，但份额继续下跌 根据基金披露的 2025Q2 季报数据，我们统计普通股票型+偏股混合性+灵活配置型口径下的基金规模，目前在 3.40 万亿万亿左右，环比环比下降下降了了1.19%，Q2 偏股混合型基金指数（885001.WI）上涨 3.06%，涨幅持续胜过沪深 300、中证 500、中证 1000 这些宽基指数。仓位仓位上升，持股分散化上升，持股分散化 2025Q2 普通股票型基金仓位 90.10%，偏股混合型 8

4、8.46%，灵活配置型 78.38%，相比 2025Q1 分别上升了 0.75pct、0.28pct、0.87pct。且持股分散度提升。港股港股小幅小幅加仓加仓，创业板大幅创业板大幅增配增配 2025Q2，港股配置占公募主动权益市值的 19.88%，较 2025Q1 上升0.81pct。创业板配置比例从 Q1 的 16.69%大幅上升至 19.03%。大幅大幅加仓加仓通信、银行、非银通信、银行、非银，减仓，减仓食饮、汽车食饮、汽车 公募主动权益基金实际大幅加仓的行业为通信、银行、非银金融、国防通信、银行、非银金融、国防军工、传媒军工、传媒（幅度超 0.5pct），主动大幅减仓的行业为食品饮料、

5、汽食品饮料、汽车、机械、电力设备及新能源、家电、计算机车、机械、电力设备及新能源、家电、计算机。2025Q2 公募配置比例最高的个股有腾讯控股（3.58%）、宁德时代（3.15%）、贵州茅台（1.77%）、美的集团（1.66%）、紫金矿业（1.35%）等；主动加仓最多的个股有中际旭创（+0.81pct）、新易盛（+0.50 pct）、沪电股份（+0.48 pct）、顺丰控股（+0.33pct）、信达生物（+0.32 pct）。风险提示风险提示 文中数据基于公募基金披露季报的前 10 大重仓股进行分析，与实际持仓可能存在一定的偏差，数据统计截至 2025/7/21 15:30 前披露的公募基金季

6、报数据。公募基金历史持仓与历史业绩不能代表未来，数据仅供参考。本报告基于历史数据进行评价，不构成任何投资建议。Table_StockNameRptType 金融工程金融工程 专题报告 Table_CommonRptType 金融工程金融工程 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/18 证券研究报告 正文目录正文目录 1 Q2 公募主动权益超额显著，但份额继续下跌公募主动权益超额显著，但份额继续下跌.4 2 仓位上升，持股分散化仓位上升，持股分散化.5 3 港股小幅加仓，创业板大幅增配港股小幅加仓，创业板大幅增配.6 4 大幅加仓通信、银行、非银，减仓食饮、汽车大幅加仓通信、银行、非银，减仓食饮、