【大同证券】基金配置周报：低空经济或告别“野蛮生长”，步入高质量发展阶段-250721（11页）.pdf

1、 证券研究报告基金配置周报 2025 年 07 月 21 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 1 页 共 11 页 低空经济低空经济或或告别“野蛮生长”，步入高质量发展阶段告别“野蛮生长”，步入高质量发展阶段【20220250507 71414-20220250507 72020】市场回顾：市场回顾：上周权益市场主要指数多数收涨，创业板指涨幅最大，上涨 3.17%；债券市场长短端利率均有所下行，其中十年期国债仅下行 0.01BP，一年期国债上行 2.12BP,期限利差有所走阔，长短端 AAA 信用利差均有所收窄；基金市场中偏股基金指数和二级债基指数均周度收涨，中长期纯债基金指数和短期纯债

2、基金指数有所反弹；申万 31 个行业涨跌互现，先进制造板块集体反弹。权益类产品配置策略：权益类产品配置策略：事件驱动策略：（1）低空经济安全健康发展专题会议召开，可关注：华安制造先锋 A(006154)、博时军工主题 A(004698)和华夏军工安全 A（002251）；（2）新能源行业开展“反内卷”调研座谈，可关注：工银新能源汽车 A(005939)、鹏华新能源汽车 A(016067)、博时新能源主题 A（013103）；（3）英伟达CEO 黄仁勋年内第三次访华，可关注博时半导体主题A(012650)、嘉实科技创新(007343)和诺德新生活 A（006887）。资产配置策略：均衡底仓+杠铃

3、策略，杠铃两端为红利和科技；可关注：红利价值风格的安信红利精选(018381)、均衡风格的工银精选回报（017881）和华夏智胜先锋(501219)、配置消费+基建的均衡风格的工银精选回报(017881)、科技成长风格的嘉实港股互联网核心资产（011924）和华安制造先锋(006154)。稳健类产品配置策略：稳健类产品配置策略：市场分析：（1）央行公开市场操作净回笼；（2）二季度和上半年 GDP 数据公布；（3）6 月进出口数据韧性较强；（4）可转债等权价格中位数位于历史均线附近。重点关注产品：核心策略可关注诺德短债 A（005350）和华安纯债 A（040040）；卫星策略可关注固收+基金，

4、如受益于可转 大同证券研究中心 分析师：杨素婷 执业证书编号：S0770524020002 邮箱： 地址：山西太原长治路 111 号山西世贸中心 A 座 F12、F13 网址：http:/ 证券研究报告基金配置周报 2025 年 07 月 21 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 2 页 共 11 页 债机会且采用杠铃策略的安信新价值 A(003026)和受益于权益市场机会的南方荣光 A(002015)。风险提示：风险提示：本文数据来源于公开数据，如果市场环境发生变化或产品数据发生更新则模型可能失效；本文仅用本文数据来源于公开数据，如果市场环境发生变化或产品数据发生更新则模型可能失效；本

5、文仅用于基金研究使用，不作为宣传材料；产品过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议于基金研究使用，不作为宣传材料；产品过往业绩不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议；政策效果不及预期政策效果不及预期；事件事件存在存在超预期演进超预期演进的风险的风险；政策；政策超预期演变超预期演变；地缘政治风险加剧地缘政治风险加剧。证券研究报告基金配置周报 2025 年 07 月 21 日 请仔细阅读报告最后的重要法律申明 第 1 页 共 11 页 一、市场回顾一、市场回顾 1 1、权益市场、权益市场 上周权益市场上周权益市场主要指数主要指数多数收涨多数收涨。其中创业板指涨幅最大，

6、上涨3.17%，而万得全 A（1.40%）、科创 50（1.32%）、沪深 300（1.09%）和上证指数（0.69%）在上周也有不同程度的上涨，仅北证 50（-0.16%）周度收跌。近 1 月、近 3 月和今年以来，位于榜首的指数分别是创业板指、创业板指和北证 50。申万申万 3131 个行业个行业涨跌涨跌互现互现，先进制造板块先进制造板块集体反弹集体反弹。其中通信（7.56%）、医药生物（4.00%）、汽车（3.28%）、机械设备（2.91%）和国防军工（2.26%）排名相对靠前，而传媒(-2.24%)、房地产(-2.17%)、公用事业（-1.37%）、非银金融（-1.24%）和银行(-1