【上海证券】REITs市场跟踪双周报：REITs发行加快 底层资产再扩容-250701（13页）.pdf

1、宏观数据点评宏观数据点评 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺和重要声明。证券投资基金研究报告证券投资基金研究报告 /基金基金市场市场周报周报 REITsREITs市场跟踪市场跟踪双双周报周报：REITsREITs发行加快发行加快 底层资产再扩容底层资产再扩容 报告摘要：报告摘要：1）发行市场 1）发行市场 本期 3 只产权 REITs 完成首发，合计发行规模 39.8 亿元；另有 4只本期新获批 REITs 正在发行中，预计发行规模超百亿元，其中包含首批 2 只数据中心 REITs，REITs 底层资产类型将再次迎来扩容。本期新增 2 单产权 REI

2、Ts 储备项目。今年已发行 10 只 REITs，发行数量比去年同期增长 11%，发行规模合计 153 亿元，较去年同期下降 35%，相比特许经营权 REITs，今年产权 REITs 的发行具有明显数量和规模优势。2）二级市场 2）二级市场 本期 2 只 REITs 完成上市交易。目前 REITs 市场产品数量为 69 只，最新 REITs 规模仍维持两千亿元以上，其中产权 REITs 规模比特许经营权 REITs 多百亿元，且差距继续拉大。本期 REITs 市场下跌-0.45%，落后于股票市场。今年以来 REITs 市场整体涨幅为 17.06%，大幅领先股票指数，其中产权 REITs 今年涨

3、幅为 20.20%，而特许经营权上涨 13.80%。今年来各底层资产类型 REITs 都不同程度上涨，但存在明显分化，其中表现最好的消费 REITs 上涨 34.38%，而表现最差的生态环保 REITs 涨幅仅有 2.75%。3）分红情况 3）分红情况 本期 REITs 市场有 4 只产品进行分红，分红金额为 1.67 亿元，较上期有所下降。2025 年 REITs 市场共分红 45.48 亿元，分红收益率为2.81%，超过主要股票指数，略低于中证红利。产权 REITs 今年分红收益率为 2.33%，明显低于特许经营权 REITs 的 3.40%，也低于中证红利指数。由于 REITs 强制分红

4、的特点，不同类型 REITs 成立以来分红比例都较高。4）投资价值分析 4）投资价值分析 全部产权类 REITs 最新估值（P/可供分配金额）为 27.84，明显高于沪深 300 和中证红利，略低于中证 500，其中保障房 REITs 估值相对较高。而产业园 REITs 估值（P/EBITDA）在所有资产类型中最低。特许经营权 REITs 在相同收益增速情况下，本期水利设施 REITs 内部收益率最高，其次为生态环保 REITs 和清洁能源 REITs，最低的为收费公路REITs。上海证券基金评价研究中心上海证券基金评价研究中心 分析师：孙桂平 分析师：孙桂平 执业证书编号：S08705190

5、40001S0870519040001 邮箱： 电话：021-53686102 报告日期：2025年07月01日报告日期：2025年07月01日 基金基金市场市场周报周报 一一、发行市场发行市场 1 1、本期本期发行情况发行情况 本期三只产权 REITs 完成首发，发行规模合计为 39.8 亿元，配售比例仍维持较低水平，平均值为 0.25%，其中两只已上市 REITs首日涨幅为 30%。今年发行的 REITs 配售比例都很低，平均配售比例仅有 0.56%，今年发行 REITs 的平均首日涨幅为 27.97%。本期本期有有四只四只 REITsREITs 处在发行中处在发行中，且都是本期，且都是本

6、期新新获批的获批的 REITsREITs，其中包含首批 2 只数据中心 REITs，合计发行规模预计为 46 亿元到 79 亿元，另外两只为产业园 REIT 和清洁能源 REIT，合计发行规模预计为55.75 亿元，而华夏华电清洁能源 REIT 也是今年发行的第二只特许经营权 REIT。截止目前，今年已发行 10 只 REITs，发行数量比去年同期增长11%，发行规模合计 153 亿元，较去年同期下降 35%，共涉及五种底层资产类型，其中供热设施为新发行的资产类型，具体来看：3 只仓储物流 REITs（规模 58 亿）,2 只保障房 REITs（规模 27 亿），2只消费基础设施 REITs（