【华宝证券】公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报：国际地缘冲突局势缓和，海内外权益或具短期动力-250624（9页）.pdf

1、敬请参阅报告结尾处免责声明华宝证券1/92025 年年 06 月月 24 日日证券研究报告证券研究报告|公募基金周报公募基金周报国际地缘冲突局势缓和，海内外权益或具短期动力国际地缘冲突局势缓和，海内外权益或具短期动力公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.06.22）分析师：程秉哲分析师：程秉哲分析师登记编码：S0890522110001电话：021-20321297邮箱：分析师：黄浩分析师：黄浩分析师登记编码：S0890524110001电话：021-20321391邮箱：销售服务电话：销售服务电话：021-20515355相关研究报告相关研究报告1

2、、大类资产风偏下行，债市回暖趋势显著公募基金泛固收指数跟踪周报（2025.06.16-2025.06.20）2025-06-232、地缘波折暂未停息，银行微盘走势分化公募基金权益指数跟踪周报（2025.06.16-2025.06.20）2025-06-233、ETF 策 略 指 数 跟 踪 周 报 2025/6/232025-06-234、海外权益策略指数新高，关注高位压力和回调布局机会公募基金量化遴选类策略指数跟踪周报（2025.06.15）2025-06-175、年内信用债 ETF 大扩容，基金公司积极上报科创债指数基金公募基金泛固 收 指 数 跟 踪 周 报（2025.06.09-202

3、5.06.13）2025-06-16投资要点投资要点本周 A 股延续前期震荡态势，在国际地缘政治风险事件影响下，小幅回落，上证指数周内最低点接近 3350，但是回调幅度有限，整体依旧呈现一定的支撑力度。海外美股市场也有相近特征，在权益指数接近前期高位和地缘政治影响等多重阻力作用下，呈现震荡小幅收跌态势。在全球环境不确定性增加的时间内，资金避险偏好增加，叠加中长期资金对于优质红利风格板块的偏好，低波策略表现相对较强。但随着风险事件的释放与计价，海内外权益市场短期调整后带来的是更高的性价比，结合当前伊以冲突局势缓和后权益市场的表现，前期持续提示的境内权益市场逢低布局机会初获成效。量化策略配置观点：

4、量化策略配置观点：股基增强策略 常青低波策略 海外权益策略A 股方面，近期，上证指数在 3400 点位置有所震荡，在遇到阻力的同时，部分优质红利板块提供较强支撑力。五月份至六月中，不少科技成长板块均处于调整状态，市场对于过快消除关税冲击的担忧得到一定程度计价，快速反弹而带来的风险有所消化，科技板块在经历调整后，有企稳回升迹象，因此我们对于 A 股的观点持相对乐观态度。红利、低波等风格板块，在此轮行情中持续表现强势，充分吸收避险资金、潜在公募基金调仓等多方面利好后，短期进一步持续上行动力存在减弱的可能，同时考虑红利板块持续上行潜在带来的是股息率的下降，红利性价比减弱。因此在 A 股内部，更具弹性

5、的股基增强组合或许在当前时点有相对更大空间，同时在国际地缘局势有所缓解的时点，也可适当提高组合弹性。常青低波策略可作为打底配置，同时银行等防御风格板块短期内较大的涨幅所带来的潜在风险值得关注，前期超配低波策略的部分，可以逐步切换至更具有进攻性的增强策略中。海外方面，随着美国关税态度放缓，市场大幅交易关税风险降低，美股以及其他国家和地区市场均有所回升，叠加部分经济数据优于预期，进一步修复前期因滞胀担忧带来的扰动。短期内，对于海外的机会或依旧来源于美国关税态度的进一步缓和，以及在贸易谈判中的进展，当前纳斯达克接近年初高位，对于关税风险降温的交易已经较为充分。短期内国际地缘局势冲突带来的波动，也在当

6、前得到缓解，风险释放以及市场风偏增加，有望给海外权益市场带来短期的上升动力。但是仍需关注指数高位风险，纳指开始逼近年初的震荡区间，获利空间也在缩小，仓位较高的投资者可适当止盈，调整后的相对低位更具性价比。中长期来看美股基本面和美国经济没有出现较大风险的背景下，我们依旧看好未来美股的反转上行趋势，长期配置价值不变，关注潜在回调带来的逢低布局机会。权益基金策略权益基金策略方面，常青低波基金策略本周收跌，收益-1.042%，超额收益0.631%。在此轮波动行情中，低波策略表现出较强稳健属性，在近期防御风格占优的行情中，持续获得超额收益。回顾 2025 年以来的行情，常青低波策略已经表现出较强稳定，符