【艾德证券期货】美股策略周报：信心触底反弹，标普500历史新高可期-250602（15页）.pdf

1、美股策略周报 2025 年 6 月 2 日请参阅正文后面的免责声明及重要披露1/15作者作者艾德艾德证券期货证券期货研究部研究部刘宗武（HKSFC CE No.:BSJ488）.hk信心触底反弹，标普信心触底反弹，标普 500500 历史新高可期历史新高可期经济数据：经济数据：美国咨商会5月消费者信心指数在连跌5个月后反弹到98，好于预期87.1，短期通胀预期中值下降至5.3%。Sentix指数4月急速下坠触底，5月小幅反弹至-17.9，边际改善。4月PCE同比2.1%，好于预期2.2%；核心PCE同比2.5%，创2021年3月以来新低，符合预期2.5%。近周初请失业金人数24万，弱于市场预期

2、23万，而四周均值约23万人，略有下降。市场情绪市场情绪：AAII散户情绪指标显示，看跌股市占比41.9%，看涨占比32.9%，看涨与看跌比值为0.79，相比前值（1.03）有所下降。经济政策不确性指数（EPU）周移动均值323，中间虽有反复，但整体呈下降趋势。恐惧与贪婪指数全周维持在贪婪区间，收报62点，情绪维持高涨。全球市场全球市场：全球权益市场周涨1.3%，发达市场（1.6%）新兴市场（-1.2%），黄金与BITCOIN双双走弱。美股市场与风格美股市场与风格：标普500周涨1.9%，科技七巨头周涨2.3%，表现强于大盘。金龙指数周涨-2.3%。风格方面，大盘成长优于小盘成长，小盘价值优于

3、大盘价值，具体而言，大盘成长(罗素1000成长2.3%)小盘价值(罗素2000价值1.9%)小盘成长(罗素2000成长1.6%)大盘价值(罗素1000价值1.2%)。价量指标价量指标：强势二级行业为软件服务、半导体、医疗设备与服务、医药生物等，估算软件服务日均资金强度约799亿美元，强度最大。资金较为集中流入且换手率较高是PALANTIR、特斯拉、ULTA美妆、豪洛捷(HOLOGIC)等，可重点关注。大盘与板块估值：大盘与板块估值：标普500PE(TTM)26.5倍，十年分位数78%；上周动态PE由22.3倍略升至22.8倍，预测EPS由260.24美元略降至259.72美元。在美股11大板块

4、中，十年PE（TTM）估值分位数较高的是房地产、信息技术均达到91%，最低的是公共事业42%。策略：策略：市场苦反复无常的关税政策久已，美国国际贸易法院裁定特朗普总统关税超越总统行政权限，被视为非法行为，暂停执行，美国政府与他国贸易谈判的法律依据没了，对白宫而言是重大挫折，对股市而言则是重大利好；然而仅隔一天，美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府的请求，暂时搁置美国国际贸易法院的裁决。关税政策反复纠缠、扰动已是常态，市场亦已逐步接受。就业市场仅是缓慢走弱，未见恶化迹象；消费者调查通胀前期已打满并开始下行，而官方公布的实际通胀并未如消费者预期般上行，年内依然有两次降息的机会；市场信心有所修复，出现

5、边际改善，标普500滚动PE距均值+1倍标准差有+9%的差距，估值不贵；在此背景下，我们预计大盘将在不久的将来创出历史新高；配置上持续看好比特币、纳指100、科技七巨头、黄金、ARKK等ETF。美股策略周报2025 年 6 月 2 日美股策略周报 2025 年 6 月 2 日请参阅正文后面的免责声明及重要披露2/15目 录经济数据.3市场情绪.4全球市场一览及美股市场价格表现.6行业表现.7标普 500 成份股涨跌幅排名.7标普 500【核心】成份股表现.8价量指标（1）-二级行业日均资金强度周排名.9价量指标（2）-标普 500 成份股资金强度周排名.10大盘与板块估值.105 年期美债拍卖

6、:得标利率为 4.07%.12风险提示：.13分析员声明.14图表目录图表 1：美国咨商会 5 月消费者信心指数在连跌 5 个月后上升 12.3 点，达到 98，高于前值 85.7，好于预期 87.1.3图表 2：美国咨商会短期通胀预期中值由 4 月的 5.9%下降至 5 月 5.3%.3图表 3：美国 4 月 PCE 同比 2.1%，好于预期 2.2%。核心 PCE 同比 2.5%，创 2021 年 3 月以来新低，符合预期 2.5%.3图表 4：美国 Sentix 指数 4 月急速下坠触底后，5 月小幅反弹至-17.9，显示企业投资信心边际改善3图表 5：近周初请失业金人数 24 万，相比