【海通国际】国际工业+能源周报：美国-250522（37页）.pdf

1、 Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)热点速评 Flash Analysis Table_summary(Please see APPENDIX 1 for English summary)核

2、心观点：核心观点：1）数据中心：）数据中心：美国数据中心产业链正由“本土主导”走向“全球标准输出”。机器人：机器人：美国机械制造工业品价格指数 2025 年 3 月为 187.19，环比微增 0.2%，同比增长 2.32%。工业机器人板块，2024 年全球机器人安装量预计维持在 54.1 万台的水平。本周奔驰在德国辛德芬根工厂部署了 ABB 机器人公司的 PixelPaint 技术。2）工业：）工业：美国：美国：飞机发动机和发动机部件制造价格指数 2025 年 4 月为 273.982，环比持平，同比增长 1.5%。飞机发动机零部件价格指数 2025 年 4 月为 289.976，环比持平，同

3、比增长 4.0%。电机、发电机、发电机组和其他旋转设备的零部件、用品价格指数 2025 年 4 月为 366.582，环比下降 0.6%，同比增长 20%。美国政府支出国防价格指数 2025 年 Q1 为 118.039，环比稳定，同比增长 2.6%。电力及特种变压器生产价格指数 2025 年 4 月为 445.56，环比增长 1.71%，同比增长 4.5%；变压器和电力调节器生产价格指数 2025 年 4 月为 408.445，环比增长 1.73%，同比增长 4.56%。美国数据中心产业链正由“本土主导”走向“全球标准输出”。欧洲：欧洲：欧洲电动机、发电机、变压器制造和配电生产价格指数 20

4、25 年 3 月为 120.5，环比略降，同比增长1.43%。亚洲：亚洲：韩国变压器出口 2025 年 4 月出口 2.33 亿美元，同比增加 27.55%，环比增加 33.15%，高压出口同环比上升；2025 年 4 月，我国变压器出口金额为 45.8 亿元，同比增长 34%，保持高增长。本周 GE Vernova 将为挪威输电系统运营商部署两座 420kV 无六氟化硫(SF6)高压气体绝缘变电站(GIS)。3）基础设施基础设施：美国：美国：FERC 否决 MISO 加速发电互联计划；NERC 发布的夏季可靠性评估报告；德州电力可靠性委员会发布负荷预测报告。2025 年 3 月全球铀实际市场

5、价格为 51.83 美元/磅，环比-4.6%，同比-27.8%。美国本周主要地区电力平均现货价格环比下降 8.3%。欧洲欧洲：德国能源监管机构提出电网费用改革草案；欧洲老旧电网正严重妨碍可再生能源的发展。本周电力市场日前交易价格整体走势下降。亚洲：亚洲：2025 年国网、南网今年电网总投资将超 8250 亿元，保持高景气度。本周三菱重工已开始对液化天然气燃料船舶的甲烷氧化催化剂系统进行示范测试;ABB、日立、小松和住友正联手推动采矿业电气化。4）能源）能源：美国天然气现货价格周环比上升 0.6%，期货价格下行 12.2%；供给周环比增加 0.4%，消费量降低 2.0%，当前天然气库存总量高于五

6、年平均水平 3%。西北欧地区气价及东北亚 LNG 延续涨势。截至 2025 年 5 月 21 日，WTI/伦敦布伦特原油期货周环比分别下降 2.12%/1.79%，商业原油及汽油库存周环比均有所增加。投资建议：投资建议：随着航空航天行业的稳健复苏和国防支出增加，建议关注高性能结构部件制造商 Howmet Aerospace，其先进材料技术和航空发动机零部件业务有望受益于长期行业增长。随着航空制造业需求回暖和国防预算增长，建议关注航空航天零部件专业制造商 Loar Holdings，其在高精密机械部件和系统方面的专业能力，以及与主要航空制造商的深度合作关系，有望带来持续增长。随着全球航空业复苏和