【中邮证券】微盘股2025Q1基金季报点评：微盘股年报及一季报均获资金加仓-250506（28页）.pdf

1、证券研究报告：金融工程报告 市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 研究所研究所 分析师:肖承志 SAC 登记编号:S1340524090001 Email: 近期研究报告近期研究报告 年报效应边际递减，右侧买入信号触发微盘股指数周报 20250427-2025.04.27 基本面与量价共振，如遇回调即是买点微盘股指数周报 20250420-2025.04.21 “完美买点”触发，后市积极看涨微盘股指数周报 20250413-2025.04.14 4 月是否还会有“最后一跌”？微盘股指数周报 20250406-2025.04.07 为什么说本轮调整空间不会太大？微盘股指数周报

2、 20250330-2025.03.31 回调彰显健康行情，本轮跌幅不会太大 微盘股指数周报 20250323-2025.03.24 微盘领涨创下历史新高，4 月临近仍有调整压力 微盘股指数周报20250316-2025.03.17 高波风格再起，警惕后续风险 微盘股指数周报 20250309 -2025.03.10 3 月胜率最高的策略：多微盘空1000 微盘股指数周报 20250302-2025.03.03 微盘股下周或将震荡盘整 微盘股指数周报 20250223 -2025.02.24 扩散指数有高位回调风险 微盘股指数周报 20250216 -2025.02.17 金工点评 微盘股年报

3、及一季报均获资金加仓微盘股年报及一季报均获资金加仓 微盘股微盘股 2025Q12025Q1 基金季报点评基金季报点评 投资要点投资要点 微盘股相关基金规模在 2025 年 Q1 得到显著增加，但基金规模仍然处于底部区域。2024 年 Q4 和 2025 年 Q1 持仓占比均增加，机构仍在缓慢加仓微盘。前十大股东数据显示公募基金和金融机构占比整体仍处于历史较低水平，未来仍有很大的加仓空间。微盘股扩散指数择时模型均触发开仓信号。微盘股基金规模微盘股基金规模 近 3 个月相关性最高的 50 支基金 2025 年 Q1 规模为 187.51 亿元，季度可比规模上升 20.00 亿元；近一年相关性最高的

4、 50 支基金2025 年 Q1 规模为 186.62 亿元，季度可比规模上升 13.78 亿元。含微量较高的公募基金含微量较高的公募基金 截至 2024 年 Q4，全部公募基金中持有“万得微盘股指数”成分股前五的基金分别是诺安多策略、中信保诚多策略、西部利得量化成长、大成景恒和招商量化精选。含“微”量前五的基金分别是诺安多策略、益民品质升级、中信保诚多策略、中信保诚景气优选和富荣福耀。公募基金持股拥挤度公募基金持股拥挤度 截至 2025 年 Q1，公募基金重仓持有“万得微盘股指数”成分股市值约为 4.55 亿元，占其流通市值比例为 0.08%，较 2024 年 Q4 上升0.72bp；公募基

5、金重仓持有“50 亿以下市值”成分股市值约为 162 亿元，占其流通市值比例为 0.28%，较 2024 年 Q4 下降 5.05bp；公募基金重仓持有“100 亿以下市值”成分股市值约为 746 亿元，占其流通市值比例为 0.56%，较 2024 年 Q4 上升 3.53bp。前十大股东持股拥挤度前十大股东持股拥挤度 截至 2025 年 Q1，“万得微盘股指数”成分股的前十大股东当中有公募基金持股的流通市值约为 11.67 亿元，占“万得微盘股指数”总流通市值的 0.20%，历史最低 0.07%。截至 2025 年 Q1，“万得微盘股指数”成分股的前十大股东当中有金融机构持股的流通市值约为

6、75.9亿元，占“万得微盘股指数”总流通市值的 1.29%，历史最低为 0.88%。公募与机构持股拥挤度均降至历史较低水平。扩散指数择时扩散指数择时 截至 2025 年 4 月 30 日，首次阈值法、延迟阈值法和双均线法均给出开仓信号。风险提示：风险提示：政策风险；舆情风险；流动性风险。发布时间：2025-05-06 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1 1 微盘股相关基金规模仍然处于底部微盘股相关基金规模仍然处于底部 .4 4 2 2 公募基金含“微”量一览公募基金含“微”量一览 .8 8 2.1 2.1 公募基金持有“微盘股市值”一览公募基金持有“微盘股市值”一览 .8 8 2.