【交银国际证券】2025百度CreateAI大会：AI应用探索仍是大模型落地方向-250425（5页）.pdf

1、此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/交银国际研究交银国际研究 消息快报消息快报 互联网互联网 2025 年 4 月 25 日 百度百度(BIDU US)2025 百度百度 Create AI 大会：大会：AI 应用探索仍是大模型落地方向应用探索仍是大模型落地方向2025 年年 4月月 25 日，百度在武汉举办日，百度在武汉举办 Create AI 开发者大会，开发者大会，正式发布文心大模型4.5 Turbo 和X1 Turbo，并展示了在智能体、数字人等AI应用领域的最新进展以及 MCP 生

2、态支持计划。文心文心 4.5 Turbo 和和 X1 Turbo 模型升级，具备多模态、强推理、低成本的特性。模型升级，具备多模态、强推理、低成本的特性。文心 4.5 Turbo 增强去幻觉、逻辑推理和代码能力，价格较文心 4.5 下降 80%，为 DeepSeek V3 调用价格的 40%。文心 X1 Turbo 具备更先进的思维链、深度思考及工具调用能力，价格较 X1 下降 50%，为 DeepSeek R1 调用价格的 25%。多模态多模态 AI 应用升级：应用升级：1）高说服力数字人：拥有剧本生成能力，能根据台词实时调整表情、语气和动作，AI 大脑驱动下根据直播情况进行运营、互动、场控

3、等灵活调度，在电商直播、游戏、消费等领域有巨大的应用潜力。2）内容操作系统“沧舟 OS”：百度文库（AI 功能付费用户 4000 万+）和网盘联合推出，对多模态内容向量化处理后混合生成结果，可根据用户需求被大模型组合调用。3）多智能体协作 app“心响”，提供从需求解析到结果交付的一站式复杂任务解决服务，目前覆盖城市旅游、法律咨询、例行任务等场景的 200 种任务类型。全面布局全面布局 MCP 生态，重构开发者与大模型之间的协作模式。生态，重构开发者与大模型之间的协作模式。文心大模型优化 MCP 任务调度能力，千帆智能云平台兼容 MCP，支持开发者创建和第三方 server 调用。应用场景方面

4、，搜索推出 MCP server 索引平台，百度电商通过MCP开放商品全链路服务，文心快码为首个MCP智能编码助手，文库、网盘、地图等核心产品均开放 MCP 接口。昆仑芯三万卡验证昆仑芯三万卡验证+百舸推理加速优化，高效稳定释放算力。百舸推理加速优化，高效稳定释放算力。昆仑芯超节点发布，64 张 AI 加速卡放入同个机柜实现单节点超强性能，通过优化机内通信实现卡间互联带宽提升 8 倍，单机训练性能/单卡推理性能提升 10倍/13 倍。百舸对核心链路进行系统级优化提升 GPU 利用率，作为算力底座使千帆平台推理吞吐提升 20 倍，推理速度提升 50%+。投资启示：投资启示：百度致力于通过应用实现

5、大模型的技术落地，持续探索商业化路径，虽短期百度核心业绩或承压，但随着 AI 搜索改造成果显现和商业化进程推进将逐季改善，我们预计 2025 下半年广告业务或恢复同比正增长；云业务作为公司第二增长曲线，受益于GPU强劲需求拉动维持收入增长动能，预计 1 季度同比增 23%。核心业务经调整经营利润 1 季度预计环比小幅改善，主要因收入结构变化和云业务利润改善。自动驾驶作为第三增长曲线，预计在2025年继续拓展。公司现价对应2025年9.2倍市盈率，现金储备是市值 50%，估值吸引，维持目标价 111 美元/107 港元（9888 HK）和买入买入评级。谷谷馨馨瑜瑜,CPA(86)10 8393

6、5330孙孙梦梦琪琪(86)10 8393 5333赵赵丽丽,CFA(86)10 8393 5332蔡蔡涵涵(86)10 8393 53342025 年 4 月 25 日百度百度(BIDU US)下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/2图表图表 1:百度（百度（BIDU US）目标价及评级）目标价及评级资料来源：FactSet，交银国际预测2025 年 4 月 25 日百度百度(BIDU US)下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM 或 https:/3图表图表 2:交银国际互联网及教育行业覆盖公司交银国际互联网及教育行业覆盖公司股票代码股票代码公司名称公司名称