【国信证券(香港)】基金周报：国信香港新产品上线专题——美国国债介绍-250224（5页）.pdf

1、国信（香港）基金周报国信（香港）基金周报20252025 年年 2 2 月月 2424 日日国信香港国信香港新产品上线专题新产品上线专题美国国债介绍美国国债介绍一、国信香港精选基金表现一、国信香港精选基金表现表表 1 1国信香港精选基金表现国信香港精选基金表现数据来源：Bloomberg，数据日期：2025 年 2 月 24 日 国信证券（香港）财富研究部整理本周美元指数收跌 106.612，美元兑人民币由 2 月 14 日的 7.2572 下跌至 2 月 21 日的 7.2523，单周下跌 0.09%，因美元汇率下跌，通过美元申购的基金的收益将相应减少。二、全球资产表现二、全球资产表现表表

2、2 2全球资产周度表现表全球资产周度表现表数据来源：Bloomberg，数据日期：2025 年 2 月 24 日 国信证券（香港）财富研究部整理基金周报基金周报曾伟杰曾伟杰SFC CE No.:BUH477+852 2899 美国兑人民币走势图美国兑人民币走势图数据来源：Bloomberg；国信证券（香港）研究部整理美国基准利率走势图美国基准利率走势图数据来源：Bloomberg；国信证券（香港）研究部整理国信证券（香港）2三、国信香港新产品上线专题三、国信香港新产品上线专题美国国债介绍美国国债介绍美国国债介绍美国国债介绍美国国债（简称：美债）是指美国财政部代表联邦政府发行的国家公债，可在二级

3、市场流通交易，根据债券到期日可分为短期国库券（2 年内）、中期国库票据（2-10 年）和长期国库债券（10 年或以上）。美债损益主要由票息收入、交易价差和汇率波动三部分组成。票息收入：票息收入：美债一般按固定利率半年支付一次利息，到期偿还本金，由于美债由美国政府的信用背书，其票面利率普遍被视为全球市场的无风险利率。交易价差：交易价差：因美债有活跃的二级市场，其价格对美国基准利率水平十分敏感，如当美联储对基准利率下调幅度有超过预期的表态时，美债价格将上涨（一般期限越长，价格波动越剧烈），许多投资者购买美债并非持有到期赚取票息，而是通过希望通过买卖交易赚取价差。汇率波动：汇率波动：美债通过美元购入

4、，当投资者的投资本金并非美元（如人民币）时，投资者在美元升值中获得更多收益。交易和费用交易和费用国内投资者投资美债的方式相对有限，开通境外证券账户可直接购买美债，也可通过 QDII 基金、香港互认基金或跨境理财通投资美债基金或 ETF。参考下表 3，我们简单介绍下直接参与美债交易的要素：表表 3 3美国国债交易要素表美国国债交易要素表配置良机配置良机首先，票息是美债交易的基础收益，如下图 1 所示，目前 4.5%的美联储基准利率远高于历史中位值 0.5%的水平。图图 1 1美联储基准利率历史走势图美联储基准利率历史走势图数据来源：Bloomberg，数据日期：2025 年 2 月 24 日 国

5、信证券（香港）财富研究部整理另外，2024 年美联储正式开启降息周期，这将导致美债价格上升。最后，国内适度宽松的货币政策或仍将加码，这将让美中利差继续维持较高水平，这种人民币主动贬值的政策导向，投资者持有美元计价的美债性价比更高。国信证券（香港）3国信证券（香港）上架美债列表国信证券（香港）上架美债列表表表 4 4国信香港精选美债列表国信香港精选美债列表国信证券（香港）4Information DisclosuresInterest disclosure statementThe analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futur

6、es Commission.Neither the analyst nor his/her associates serves as an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies.Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd.and its associated companies（collectively“Guosen Securities（HK）”）has no disclosable finan