【民生证券】基金分析报告：周期成长基金池202502：年初表现亮眼-250212（19页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 基金分析报告 周期成长基金池 202502：年初表现亮眼 2025 年 02 月 12 日 周期成长投资策略是在周期行业中挖掘能够脱离行业周期性，实现自身持续成长的个股。在一些渗透率已经较高、且行业增长空间相对较小的偏周期行业中，部分公司由于其具有强竞争优势和议价能力、好商业模式和战略布局、公司治理和技术进步等优势，使得公司的业绩逐渐脱离了行业的周期性，实现较为稳定的增长。当前选出的周期成长赛道主要分散在基础化工、机械、电新等行业，在建材、电新、通信和军工等行业。周期成长型基金池：受市场风格切换影响较为明显。2014

2、 年 2 月 7 日至2025 年 2 月 10 日，基金池年化收益率为 15.53%，相对于偏股基金指数年化超额收益为 7.15%，年化波动为 24.97%，年化夏普为 0.62，整体弹性较高。今年以来在科技制造板块的高关注度市场中实现 7.3%的收益。行业配置、选股和动态均贡献了较高的超额收益。基金池整体能力水平均衡，偏好高流动性，高波动率，成长属性突出，偏中盘。从板块布局来看，配置较为均衡，切换明显，最新两期中相对提高了 TMT 的占比，减少了周期板块的配置。周期成长型基金定义与精选。主要以持仓行业和个股的属性进行周期成长型基金的定义，选择近一年基金重仓股中成长股平均占比60%，且占比最

3、小值40%，在此基础上近一年重仓股中周期成长股占比40%的基金样本为周期成长型基金。对于周期成长基金池的筛选，我们主要去寻找交易能力较强、且持仓管理效率较高的基金，当前基金池列表如下：表1：新一期周期成长组合基金列表 基金代码 基金简称 基金经理 规模(亿元)今年回报 013842.OF 银华新锐成长 A 方建 2.55 5.51%011629.OF*银河核心优势 A 祝建辉,李一帆 1.08 2.95%006904.OF 泰康产业升级 A 薛小波 5.02 4.61%009994.OF*嘉实创新先锋 A 王贵重,彭民 14.82 17.15%008227.OF*宝盈研究精选 A 姚艺 3.2

4、9 3.21%519005.OF*海富通股票 吕越超 18.62 8.80%002064.OF*华富产业升级 A 陈奇 4.49 8.93%519623.OF*银河君耀 A 刘铭,何晶 2.33-0.14%008370.OF*国泰研究精选 徐治彪 2.02 12.34%013417.OF*博时核心资产精选 A 冀楠 5.18 4.98%资料来源：Wind，民生证券研究院；规模数据截至 2024/12/31，业绩数据截至 2025/2/10；注：其中基金代码右上角加*的基金，为本期相对于上期新增基金 风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。报告中基金收益贡献与配置

5、比例都以季报前十大重仓股进行计算。本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推荐建议。分析师 叶尔乐 执业证书：S0100522110002 邮箱： 分析师 关舒丹 执业证书：S0100524060004 邮箱： 相关研究 1.量化周报：流动性确认上行趋势-2025/02/09 2.资产配置月报 202502：二月配置视点：美国四季度经济成色如何？-2025/02/05 3.量化周报：等待进一步确认信号-2025/02/04 4.量化大势研判 202502：继续推荐成长，预期成长或更优-2025/02/03 5.量化分析报告：2025 年 1 月社融预测：64049 亿元-2025/02/02

6、基金分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 周期成长基金池理念简介与历史表现.3 1.1 周期成长投资理念简介.3 1.2 周期成长基金池：板块配置较为均衡.3 2 周期成长基金池定义与筛选.6 2.1 周期成长型基金的定义.6 2.2 周期成长基金池筛选.6 3 组合基金的多维分析.7 4 风险提示.17 插图目录.18 表格目录.18 基金分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 周期成长基金池理念简介与历史表现 1.1 周期成长投资理念简介 周期成长投资策略是在偏周期行业中挖掘能够