【民生证券】基金分析报告：长期成长基金池202502：注重盈利质量-250212（19页）.pdf

1、本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 基金分析报告 长期成长基金池 202502：注重盈利质量 2025 年 02 月 12 日 长期成长投资策略在于配置能够实现盈利持续稳定增长的行业。长期成长类行业能保持 5-10 年甚至更久的长期稳定盈利增长，一般来说产业需求能够持续扩张，使得其突破行业渗透率的限制，实现市场规模的逐步提高。代表性行业如食品饮料、医药。当前选出的长期成长赛道主要集中于消费和周期板块。长期成长型基金池：历史超额收益稳健，但短期受到消费板块影响。2014 年2 月 7 日至 2025 年 2 月 10 日，基金池年化收益率为 14.07%

2、，相对于偏股基金指数年化超额收益为 6%，组合年化波动 21.36%，年化夏普为 0.66，投资性价比较高。行业配置和选股均贡献高超额收益。基金池整体表现出了较强的行业配置和选股能力，选股长期稳定地为组合贡献超额收益，偏好高流动性、高动量、成长属性突出，最新一期更偏大盘、且持仓股质量有所提升。主板块上以消费为主，且占比进一步提高，但其中医药板块占比明显降低。长期成长型基金定义与精选。主要以持仓行业和个股的属性进行长期成长型基金的定义，选择近一年基金重仓股中成长股平均占比60%，且占比最小值40%，在此基础上近一年重仓股中长期成长股占比40%的基金样本为长期成长型基金。对于长期成长基金池的筛选，

3、我们主要去寻找持仓股盈利能力较强、管理效率更高、且预期分红较高的基金，当前基金池列表如下：表1：新一期长期成长组合基金列表 基金代码 基金简称 基金经理 规模(亿元)今年回报 008063.OF 汇添富大盘核心资产 A 王栩 18.52 4.31%012057.OF 鹏华品质成长 A 袁航 9.23 -0.58%007412.OF*景顺长城绩优成长 A 刘彦春 36.09 -2.49%001382.OF 易方达国企改革 郭杰 5.20 -4.77%610002.OF*信澳精华 A 张剑滔 2.15 -2.77%000083.OF*汇添富消费行业 胡昕炜 115.39 -3.50%003190.

4、OF*创金合信消费主题 A 陈建军 1.01 -1.45%013485.OF 尚正竞争优势 A 张志梅 4.74 -1.35%200008.OF 长城品牌优选 A 杨建华 13.01 -4.03%008271.OF*大成优势企业 A 刘旭 41.36 0.05%资料来源：Wind，民生证券研究院；规模数据截至 2024/12/31，业绩数据截至 2025/2/10；注：其中基金代码右上角加*的基金，为本期相对于上期新增基金 风险提示：量化结论基于历史统计，如若未来市场环境发生变化不排除失效可能。报告中基金收益贡献与配置比例都以季报前十大重仓股进行计算。本报告所涉及所有基金仅做归因分析，无任何推

5、荐建议。分析师 叶尔乐 执业证书：S0100522110002 邮箱： 分析师 关舒丹 执业证书：S0100524060004 邮箱： 相关研究 1.量化周报：流动性确认上行趋势-2025/02/09 2.资产配置月报 202502：二月配置视点：美国四季度经济成色如何？-2025/02/05 3.量化周报：等待进一步确认信号-2025/02/04 4.量化大势研判 202502：继续推荐成长，预期成长或更优-2025/02/03 5.量化分析报告：2025 年 1 月社融预测：64049 亿元-2025/02/02 基金分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证

6、券研究报告 2 目录 1 长期成长基金池理念简介与历史表现.3 1.1 长期成长投资理念简介.3 1.2 长期成长基金池：历史超额稳健.3 2 长期成长基金池定义与筛选.6 2.1 长期成长型基金的定义.6 2.2 长期成长基金池筛选.6 3 组合基金的多维分析.7 4 风险提示.17 插图目录.18 表格目录.18 基金分析报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 1 长期成长基金池理念简介与历史表现 1.1 长期成长投资理念简介 长期成长投资策略在于配置能够实现盈利持续稳定增长的行业。长期成长类行业能保持 5-10 年甚至更久的长期稳定盈利增长，一