【信达证券】公募基金2024Q4季报分析：港股仓位四连升，电子行业配比创新高-250126（28页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱： 港股仓位四连升，电子行业配比创新高 公募基金 2024Q4 季报分析 2025 年 1 月 26 日 于明明 金融工程与金融产品首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 2 证券研究报告 金工研究 基金点评报告 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+8

2、6 18616021459 邮 箱： 港股仓位四连升，港股仓位四连升，电子行业配比创新高电子行业配比创新高 2025 年 1 月 26 日 公募基金市场公募基金市场：2024Q4，公募市场资金的风险偏好有所回落公募市场资金的风险偏好有所回落。主动偏股型基金在此前规模回升后再度转为下滑；固收+基金同样承压，延续净赎回趋势；短期纯债型基金也已连续两个季度规模萎缩，面临赎回压力。与之相对，货币市场型基金货币市场型基金、被动债券型基金被动债券型基金、中长期纯债型基金中长期纯债型基金及被动权益型基金被动权益型基金规模则稳步扩张，投资者对低风险且收益稳健的产品低风险且收益稳健的产品以及被动投资产品被动投资

3、产品的需求提升。新发方面，A500 系列指数产品陆续推出，季度内资金净流入 A500 ETF 超 2000 亿元，吸金能力尤为显著。公募基金公募基金业绩业绩：2024Q4，债券型基金整体表现突出，股票型，债券型基金整体表现突出，股票型 FOF 和主和主动权益基金表现较弱动权益基金表现较弱，885001 指数跑赢中证指数跑赢中证 800 指数指数 0.35pct。2024年，商品型基金和 QDII 股票型基金领跑其他类型的公募基金，885001指数大幅跑输中证 800（-8.75pct）。主动权益基金规模：主动权益基金规模：部分持有人部分持有人在市场反弹后选择获利兑现在市场反弹后选择获利兑现，总

4、规模总规模为为 2020 年年下半年下半年以来的以来的最低水平最低水平。截至 2024Q4，主动权益基金总规模降至 3.29 万亿元，基金数量共计 4193 只。受市场反弹后部分持有人获利兑现的影响，主动权益基金总规模较上季度末下降 3335.30 亿元，环比下降 9.20%；总份额较上季度末缩减 1956.69 亿份，环比下降6.27%，降幅创近三年新高。主动权益基金主动权益基金配置情况配置情况：仓位方面，仓位方面，主动权益基金的规模加权平均仓位水平为 87.45%，较上季度基本持平（-0.05pct）。其中，各类型主动权益基金的仓位水平普遍下降，仓位分歧度回升。港股配置比例连续四个港股配置

5、比例连续四个季度保持上升趋势季度保持上升趋势，环比提升 1.45pct 至 12.82%，创 2015 年以来的最高水平。基金抱团方面基金抱团方面，主动权益基金的重仓股集中度在本季度结束了连续三个季度的上行趋势，重仓股多样性有所回升，基金经理在重仓个股选择上的灵活性和多元化趋势有所增强。主动权益基金主动权益基金重仓股重仓股行业行业：主动权益基金在电子（18.19%）、电力设备及新能源（11.44%）、医药（10.07%）、食品饮料（8.38%）行业的持股市值占比较高。环比变化上，电子（环比变化上，电子（+3.05pct）、银行（）、银行（+1.13pct）行业市值占比提升显著，而有色金属（行业

6、市值占比提升显著，而有色金属（-1.95pct）、医药（）、医药（-1.18pct）下降较多下降较多。从中期趋势来看，汽车、银行行业市值占比已连续四个季度环比提升，而医药、食品饮料、基础化工行业连续四个季度环比下降。主动权益基金重仓主动权益基金重仓个股个股：持仓市值排名前五的 A股为宁德时代、贵州茅台、美的集团、立讯精密、五粮液，寒武纪寒武纪-U、北方华创、格力电器、北方华创、格力电器新进前十新进前十，中际旭创、阳光电源、比亚迪退出前十。持仓市值排名前五的港股为腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、小米集团-W、阿里巴巴-W，中芯国际、泡泡玛特、理想汽车中芯国际、泡泡玛特、理想汽车-W、吉利汽车新