1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 石油石化石油石化 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-08-15 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 2%5%3%相对收益-3%-2%-22%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）47 总市值（亿）27543 流通市值（亿）4542 市盈率（倍）11.42 市净率（倍）1.23 成分股总营收（亿）79410 成分股总净利润（亿）3721 成分股

2、资产负债率（%）47.80 相关报告 聚酯瓶片集中减产，产业链利润有望修复-20250624 隔热材料数千亿级大赛道，关注细分品类-20250614 “机器人浪潮”下的特种塑料“弄潮儿”-20250604 Table_Author 证券分析师：杨占魁证券分析师：杨占魁 执业证书编号：S0550525010002 15711081620 证券分析师：张煜暄证券分析师：张煜暄 执业证书编号：S0550524110002 13122676501 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 全球天然气需求远未达峰，全球天然气需求远未达峰，国内发展空间广阔国内发展空间广阔 天然气行业深度天然气行

3、业深度 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 全球天然气需求远未达峰，全球天然气需求远未达峰，LNG 或成为主要贸易方式或成为主要贸易方式 供给端，据 GECF，全球天然气产量将保持稳定增长，预计 2030 年全球天然气产量将达到 4.56 万亿立方米，2023-2030 年 CAGR 为 1.6%，主要由北美、俄罗斯及中东地区主导。需求方面，全球天然气需求远未达峰，预计 2030 年全球天然气需求量将达到 4.56 万亿立方米，2024-2030 年CAGR 为 1.7%，天然气发电及交通需求为后续主要驱动，整体供需格局保持稳定。同时，全球 LNG 产能仍在扩张，Rystad En

4、ergy 预计 2030 年全球 LNG 产能超 9 亿吨，LNG 或成为天然气主要贸易方式。我国天然气消费保持较高速增长，对外依存度持续上升我国天然气消费保持较高速增长，对外依存度持续上升 需求方面，据国家统计局数据，2024 年我国天然气表观消费量为 4234.65亿立方米，同比+8.6%，2014-2024 年 CAGR 为 8.9%，主要由城市燃气驱动。供给方面，油气行业增储上产“七年行动计划”持续推进，2014-2024 年天然气产量 CAGR 为 7.2%。同时，我国进口气快速增长，2024年，我国天然气进口量为 1.32 亿吨，同比+9.8%，2014-2024 年 CAGR 为

5、11.9%，对外依存度超 40%。展望后续，城镇气化率或稳步增长、工业“煤改气”、天然气发电等有望驱动需求增长，供需格局或依然偏紧。国内基础设施建设加速，“全国一张网”初步形成国内基础设施建设加速，“全国一张网”初步形成 截至 2024 年底，全国天然气长输管道总里程达 12.8 万千米（含地方及区域管道），已初步形成“四大战略通道+五纵五横”的干线管网格局。LNG 接收能力创历史新高，储气库建设稳步推进，储气调峰能力持续提升。据中石油经研院数据，截至 2024 年底，全国已投运 LNG 接收站 32座，总接卸能力达 1.44 亿吨/年，在役储气库（群）38 座，形成储气调峰能力 270 亿立

6、方米，同比+17.4%。市场化发展稳步向前，顺价机制持续完善市场化发展稳步向前，顺价机制持续完善 2015 年以来，国家先后通过非居民用气由最高门站价格管理改为基准门站价格管理、居民用气与非居民用气门站价并轨、管输费监审、成立国家管网公司等一系列改革手段，建立健全天然气上下游价格联动机制，推动天然气市场化进程。目前，我国天然气价格双轨制基本消除，市场化框架确立，多省市居民用天然气价格陆续上调。投资建议投资建议：建议关注天然气全产业链龙头公司【中国石油】【中国建议关注天然气全产业链龙头公司【中国石油】【中国石化】；石化】；相关标的相关标的：【中国海油】【中国海油】（中国海油尚未有研报覆盖，且仅为