【诚通证券】川仪股份（603100）-川仪股份有望从地方性国企纳入国机集团央企体系，未来可期-250115（5页）.pdf

1、 敬请参阅最后一页免责声明-1-证券研究报告 2025 年 1 月 15 日 川仪股份（川仪股份（603100.SH）机械设备机械设备/通用设备通用设备 川仪股份川仪股份有望从地方性国企纳入有望从地方性国企纳入国机集团国机集团央企体系央企体系，未来可期未来可期 公司点评公司点评 事件：事件：2025 年 1 月 15 日，川仪股份发布关于控股股东签署暨控制权拟发生变更的提示性公告，直接控股股东中国四联仪器仪表集团有限公司将所持川仪股份 19.25%股份转让给中国机械工业集团有限公司或其新设全资企业，转让价格为 24.206 元/股，并在 12 个月内进一步转让不低于10%的股份，连同本次交易不

2、超过 30%。全部转让完成后，国机集团将取得川仪股份控制权，公司有望从地方性国企纳入央企体系。国机集团国机集团拟拟入主川仪股份入主川仪股份，央企资质有望助力客户开拓，央企资质有望助力客户开拓 川仪股份下游客户主要为石油石化、钢铁冶金、电力、环保等事关国家经济命脉的领域，在供应链资质选取上可能更倾向于国企品牌。未来随着川仪股份成为国机集团下属企业，有望在央企平台上发挥资质和渠道优势，进一步拓展客户范围。借助借助国机集团国机集团内部协同内部协同支持支持，川仪股份，川仪股份研发能力研发能力将进一步得到提升将进一步得到提升 国机集团下属重庆材料研究院有限公司（简称“重材院”）是我国专门从事仪器仪表功能

3、材料共性基础技术、应用技术研究及产业化开发的综合性研究机构，先后建有国家仪表功能材料工程技术研究中心、高性能测温材料国家地方联合工程实验室等 20 余个国家及省部级研发和检测平台，与川仪股份早有合作。2023 年川仪股份就曾牵头“特种工况实时在线测量仪表开发与示范应用”国家重点研发计划项目，重材院即为参与单位之一。我们认为，国机集团入主川仪股份后，以重材院为代表的国机集团下属各级子公司将与川仪股份形成集团内协同，深化在技术研发、课题攻关等方向的合作，加快仪器仪表领域国产替代进程。国机集团深耕制造业领域，国机集团深耕制造业领域，未来川仪股份股东决策专业化有望提升未来川仪股份股东决策专业化有望提升

4、 国机集团是中央直接管理的国有重要骨干企业，聚焦先进装备制造、产业基础研制与服务、工程承包与供应链三大主业，旗下有 11 家上市公司。凭借国机集团在高端制造业领域的深厚积累，未来川仪股份股东决策专业化水平有望得到提升。同时，国机集团具有较高自主决策权，未来川仪股份业务决策链条有望缩短、决策效率有望提升。盈利预测及投资建议盈利预测及投资建议 盈利预测：考虑到下游流程自动化行业资本开支短期承压，我们保守预计20242026 年，公司分别实现营业收入 80.39/88.90/99.79 亿元，yoy+8.48%/10.58%/12.26%，分别实现净利润 8.03/9.19/10.52 亿元，yoy

5、+7.96%/14.39%/14.54%，对应 PE 分别为 14.2/12.4/10.8X。投资评级：公司兼具低估值+确定性属性，国产替代空间大，自主可控逻辑强，属于稀缺性品种。同时考虑到公司未来有望从地方性国企纳入国机集团央企体系，资质提升，调高评级至“强烈推荐”。风险提示：风险提示：宏观经济下行影响流程自动化行业资本开支；智能仪器仪表国宏观经济下行影响流程自动化行业资本开支；智能仪器仪表国产化进程不及预期；市场竞争格局恶化。产化进程不及预期；市场竞争格局恶化。强烈强烈推荐推荐（调高调高评级）评级）范云浩（分析师）范云浩（分析师） 登记编号：S0280524010001 市场数据市场数据

6、时间时间 2025/1/14 收盘价(元)：22.11 一年最低/最高(元)：15.61/31.49 总股本(亿股)：5.13 总市值(亿元)：113.52 流通股本(亿股)：5.10 流通市值(亿元)：112.77 近 3 月换手率：111.35%股价一年走势股价一年走势 相关报告相关报告 川仪股份 2024 年三季报点评：逆势而上，彰显盈利稳定2024-10-29 川仪股份：国产智能仪器仪表龙头，扛自主可控大旗2024-10-15 -20%-10%0%10%20%30%40%2024/012024/042024/072024/102025/01川仪股份沪深300 2025-1-15 川仪股