【东海证券】长安汽车（000625）-公司简评报告：2024销量稳中有进，2025电动化、全球化战略加速推进-250107（3页）.pdf

1、公司研究公司研究 公司简评公司简评 汽车汽车 证券研究报告证券研究报告 HTTP:/WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 Table_Reportdate 2025年年01月月07日日 Table_invest 买入（维持）买入（维持）报告原因：报告原因：重大事项重大事项 Table_NewTitle 长安汽车（长安汽车（000625）：）：2024销量稳中有销量稳中有进，进，2025电动化、全球化战略加速推进电动化、全球化战略加速推进 公司简评报告 Table_Authors 证券分析师证券分析师 黄涵虚 S06305

2、22060001 联系人联系人 陈芯楠 Table_cominfo 数据日期数据日期 2025/01/06 收盘价收盘价 12.71 总股本总股本(万股万股)991,409 流通流通A股股/B股股(万股万股)821,940/164,161 资产负债率资产负债率(%)59.36%市净率市净率(倍倍)1.69 净资产收益率净资产收益率(加权加权)4.95 12个月内最高个月内最高/最低价最低价 18.90/11.43 Table_QuotePic Table_Report 相关研究相关研究 长安汽车（000625）：阿维塔全系双动力布局落地，自主新能源月销首破 十 万 公 司 简 评 报 告 20

3、24.12.04 长安汽车（000625）：10月新能源同环比高增，强产品周期有望持续公司简评报告 2024.11.04 长安汽车（000625）：三季度持续降本、研发加码，Q4或为业绩转折点公司简评报告 2024.10.30 table_main 投资要点投资要点 事件：事件：长安汽车发布2024年12月产销快报。公司12月汽车批发销量为25.07万辆，同环比分别+16.55%/-9.60%，2024年累计批发销量268.38万辆，累计同比+14.79%。其中，自主乘用车12月批发销量为15.05万辆，同环比分别+31.99%/-20.37%，2024年累计批发销量为166.83万辆，同比+

4、4.46%；自主品牌新能源12月销量达9.13万辆，同环比分别+53.83%/-10.74%，2024年累计销量为73.46万辆，同比+54.97%。2024年新能源销量目标基本完成年新能源销量目标基本完成，阿维塔阿维塔销量销量破万破万延续延续。1）总销量方面：受益于补贴政策拉动及深蓝、阿维塔品牌发力，公司2024年汽车批发销量、自主品牌销量、自主乘用车销量均同比稳步提升。2）新能源方面：公司2024年自主品牌新能源销量贴近75万辆的新能源销量目标（不考虑合资情况下，实际达成率97.95%），自主新能源渗透率持续提升至45.92%。分品牌来看，启源2024年全年销量14.63万辆，12月单月销

5、量1.67万辆，同比增幅明显；阿维塔2024年全年销量7.36万辆，12月单月销量1.11万辆，销量连续3个月破万，态势持续向好；深蓝2024年全年销量24.39万辆，12月单月交付量3.66万辆，环比小幅提升。3）出口方面：公司2024年海外出口销量53.62万辆，同比+49.6%。2025年销量目标剑指年销量目标剑指300万辆万辆，新能源转型及全球化再加速。新能源转型及全球化再加速。1）销量目标：2025年集团总销量目标为300万辆，新能源销量目标为100万辆，海外销量目标为100万辆。深蓝和阿维塔分别瞄准50万台（含10万台海外销量）和22万的全球销量目标。2）新车型规划：2025年计划

6、上市13款新能源产品，其中深蓝计划推出搭载华为ADS3.0的家庭6座大尺寸SUV深蓝S09和一款智能运动轿车，并将投放更多全球化产品，预计覆盖81个国家；阿维塔预计推出阿维塔12和阿维塔07的改款车型、阿维塔06等车型；启源Q07也预计于2025H1上市。3）海外布局：2025年公司将聚焦五大项目，包含东南亚罗勇工厂投产（预计2025Q1投产），立足泰国、辐射全球右舵市场；召开欧洲品牌发布会，正式登陆欧洲市场；独联体区域KD项目投产；中南美完成巴西子公司设立；中东非全面导入CHANGAN、DEEPAL、AVATR三大品牌，以全价值链协同出海策略提升国际竞争力。投资建议：投资建议：考虑到公司20