【东吴证券】罗博特科（300757）-FiconTEC收购持续推进，受益硅光技术产业化加速-250101（3页）.pdf

1、证券研究报告公司点评报告自动化设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/3 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 罗博特科（300757）FiconTEC 收购持续推进，受益硅光技术产业收购持续推进，受益硅光技术产业化加速化加速 2025 年年 01 月月 01 日日 证券分析师证券分析师 周尔双周尔双 执业证书：S0600515110002 021-60199784 证券分析师证券分析师 李文意李文意 执业证书：S0600524080005 股价走势股价走势 市场数据市场数据 收盘价(元)225.32 一年最低/最高价 39.63/255.00 市净率(倍)34.2

2、1 流通A股市值(百万元)33,385.91 总市值(百万元)34,933.25 基础数据基础数据 每股净资产(元,LF)6.59 资产负债率(%,LF)57.87 总股本(百万股)155.04 流通 A 股(百万股)148.17 相关研究相关研究 罗博特科(300757)：2024 年半年报点评：盈利能力显著提升，电镀铜&光模块设备开启第二曲线 2024-08-20 罗博特科(300757)：2023 年报点评：业绩快速增长，电镀铜&光模块设备开启第二曲线 2024-04-24 增持（维持）Table_EPS 盈利预测与估值盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 20

3、26E 营业总收入（百万元）903.20 1,571.54 1,860.59 2,133.09 2,343.61 同比（%）(16.83)74.00 18.39 14.65 9.87 归母净利润（百万元）26.14 77.13 103.43 140.07 171.72 同比（%）155.77 195.05 34.09 35.43 22.59 EPS-最新摊薄（元/股）0.17 0.50 0.67 0.90 1.11 P/E（现价&最新摊薄）1,348.86 457.16 340.93 251.74 205.35 Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 事件事件：深圳证

4、券交易所并购重组审核委员会定于 2025 年 1 月 3 日召开2025 年第 1 次并购重组审核委员会审议会议，审核公司的重组申请。拟以发行股份及支付现金的方式实现拟以发行股份及支付现金的方式实现 FiconTEC100%控股控股：罗博特科拟以发行股份及支付现金方式购买建广广智等合计持有的 ficonTEC 81.18%股权；拟以支付现金方式购买境外交易对方 ELAS Technologies Investment GmbH 持有 FSG 和 FAG 各 6.97%股权。发行股份及支付现金购买资产同时，罗博特科拟向不超过 35 名特定对象非公开发行股票募集配套资金不超过 3.84 亿元。光电

5、子产业快速发展，硅光光电子产业快速发展，硅光+CPO 技术产业化加速技术产业化加速：目前 AI 大模型带动数据中心和高性能计算需求爆发式增长，硅光领域、CPO 加速布局，带动超高精度晶圆贴装、高精度全自动耦合封装、光电一体化晶圆测试设备需求大幅增长。（1）硅光：据 Light Counting 使用基于硅光的光模块市场份额将从 2022 年的 24%增加到 2027 年的 44%，升级到 800G 及1.6T 后，硅光优势明显。ChatGPT 及 AI 的快速发展、GPU 光互联拉动了 800G 以上光模块需求的快速增长。（2）CPO：可以逐步取代传统的可插拔光模块，将硅光子模块和超大规模 C

6、MOS 芯片以更紧密的形式封装在一起，CPO 出货量预计将从 800G 和 1.6T 端口开始，2024-2025年开始商用，2026 至 2027 年开始规模上量。FiconTEC 为硅光模块设备龙头为硅光模块设备龙头：ficonTEC 是光电子封测行业重要的设备提供商，在全球范围内累计交付设备超过 1000 台，客户涵盖 Intel、Cisco、Broadcom、NVIDIA、Ciena、Veloydne、Lumentem、华为等一批全球知名的半导体、光通信、激光雷达等行业龙头企业。2024 年公司新增订单约 1982 万欧元，截至 2024 年 12 月 13 日在手订单金额约为 480